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每次回调都是买入封基良机 　　市场信息 　　 　　中国证监会于2009年11月17日发布了《证券投资基金评价业务管理暂行办法》,对基金评价机构和评价人员的资格认定,以及基金评价具体内容的规范性进行了明确规定。此《暂行办法》自2010年1月1日起施行。 　　易方达亚洲精选股票型证券投资基金获证监会批复募集,于2009年12月初公开发售。是QDII发行暂停15个月之后重启的第一只基金。 　　 　　经理变动 　　 　　2009年11月共有6家基金管理公司8只基金的基金经理调整公告,其中真正发生离职变动的仅有2起。 　　岁末年初历来是人员流动较为频繁的时期,但由于监管层近期对于违规查处较严,此时人事调整较为敏感,容易引起市场猜测。所以,基金公司可能会倾向于押后人事变动,避免不必要的猜想。 　　即使如此,基金公司人事变更步调放慢,对于基金投资风格的持续,业绩的优化都是有益无害的。但从中长期来??,我国基金业目前处于快速、多元化发展阶段,新基金公司筹建,公募基金产品扩容,以及专户团队的进一步充实,在客观上都会促成频繁的人事变更。基金经理变动趋势放缓,恐怕也仅能维持一时。 　　 　　发行与上市 　　 　　2009年11月新发行基金14只,较10月增加了6只。鉴于市场普遍预期,2009年底至2010年一季度会有一轮基于经济复苏和企业盈利恢复的跨年度行情,促使基金公司频发新基金。此外,基金年度规模排名等原因,也大大激发了基金公司的“发新”热情,毕竟用基金持续营销来拼年底规模排名显然不如发行新基金有效。 　　11月发行基金中,有5只为指数型基金或其ETF联接基金,它们是南方深成ETF、富国沪深300增强基金、银河沪深300价值指数基金、华富中证100指数基金和南方深成ETF联接基金。博时上证超大盘ETF及其联接基金也获中国证监会批准,于12月发行。 　　此外,值得注意的是,大摩强收益债券为继万家稳定增利后,断档3个多月后又一只债券型基金。在2009年下半年偏股型大幅扩容的情况下,大摩强收益债券为低风险偏好投资者提供了一个新的选择。 　　11月有4只新基金成立,均为偏股型基金,合计募集资金额逾175亿元,单只基金平均募集份额接近44亿份。建信沪深300和广发中证500两只指数型基金分别募得了53.26亿元和86.36亿元,说明市场对指数型基金的热情依然不减。 　　这还不包括于11月27日结束募集的易方达深证100ETF联接基金,募资额达190.68亿元,成为当前规模最大的ETF联接基金。在2009年发行的新基金中,其首募规模仅次于华夏沪深300指数基金。建信沪深300和广发中证500两只指数型基金对11月的募集规模贡献接近80%。 　　 　　市场热点 　　 　　自2009年11月中旬后,偏股型基金增仓动作明显,月度平均持股仓位上升了6.5%。其中股票型基金股票月度持仓比例上升6个百分点至83%,混合型基金增加了7个百分点,月末升至73%。 　　参考11月沪深300上涨6.6%,表明偏股型基金前期资产进行结构调整业已结束,处于对后市看好行业加仓操作之中。 　　封基折价率有所回升:受分红预期刺激,11月前三周封基一度随大盘强劲上扬。但市场在11月最后几个交易日内大幅下挫,导致封基价格也出现大幅下跌,整体折价率有所回升。创新型基金跌幅尤其显著,富国天丰、同庆A则表现出较强的抗跌性,在11月的最后一周逆市微涨。 　　由于大盘下跌导致年末封基的分红总量减少,加上前期封基涨幅过快,折价率快速收窄,市场上一些声音开始对封基的未来走势表示出谨慎态度。但我们认为,如果未来“跨年度行情”能够持续,封基前期的下跌以及折价率的回升,反而是给予了投资者一个较好的买入机会。 　　高折价封基所剩无几:每当年末临近,封基都会迎来传统旺季,在分红预期的不断强化下,具有良好业绩和高折价率的封基受到了投资者的认可。自2009年9月起,高折价率的封基个数不断减少,折价率低于20%的封基由10月的7只大幅增加到11月的15只,折价率在25%-30%的封基则由10月的7只降至11月仅余基金丰和1只(见图)。 　　11月不同存续期封闭式基金算术平均年化到期收益率为5.15%,较之10月的6%再度下降。其中年化到期收益率高于6%的仅存6只,比10月再度减少9只,占全部28只传统封基的21%。 　　建信优势动力第三度逼近“封转开”:就一直以来持续跟踪的2只创新型封基是否会触及“转换运作方式”条件看,截至11月30日,大成优选折价率为17.25%,暂时不会触发“救生艇”条款。 　　相比之下,截至11月30日,自建信优势动力9月16日折价率下破15%之后,已有47个交易日折价率维持在15%以上。目前,建信优势动力的折价率为16.9%,若再有1