招商银行海外并购策略与路径选择.docVIP

招商银行海外并购策略与路径选择 　　摘要：以“敢为天下先”的风气开了内资银行诸多“先河”的招商银行，在海外投资并购方面也不甘居人后。该行通过发行次级债快速融资、关注并购的长远战略意义、愿意以高价挤出竞争对手等策略来并购香港永隆银行，并将香港作为出海并购的第一站，将此次并购作为一次实战演习；以整体并购的方式迅速占领目标市场。然而，完成海外并购后，能否实现并购时所期待的“协同效应”，整合路径的选择是关键：需要警惕“赢者的诅咒”，需要培养具有跨国整合能力的人才以及实现人才本土化，向并购对象永隆银行逐步渗入母公司招商银行的企业文化，整合资源需要循序渐进，切不可操之过急。 　　关键词：招商银行 海外并购 策略 路径 　　 　　改革开放给我国银行业带来了巨大的生机和活力。经过金融体制改革的多年努力，我国银行业在某些方面已经达到甚至超过了国际标准，公司治理机制的框架已初步建立，金融管理也得到很大的改善。目前，全球市值最大的三家银行分别是中国工商银行、中国建设银行和中国银行。 　　一、招行并购永隆银行的背景 　　随着我国金融体制改革的不断深化和金融市场对外开放进程的加快，中国加入WTO 之后，我国银行业开始向国际化经营的战略目标迈进。在将外资银行“引进来”的同时，我国的银行业也纷纷“走出去”，在国际市场上参与竞争，竞争力大大提高。在此次金融风暴中，大量外资金融机构因破产倒闭退出市场，或者因流动性紧张而主动收缩业务，这给受冲击较小的中资银行留下了较大的市场空间。实际上，许多跨国跨境客户出于安全性考虑，倾向于选择中资银行提供金融服务。同时，外资金融机构大量裁员，也为中资银行物色、选聘人才特别是各类高层次专业人才提供了难得的机会。 　　（一）并购永隆银行，招行存在其独特优势 　　1987年，招商银行作为中国第一家由企业创办的商业银行，以及中国政府推动金融改革的试点银行，在中国改革开放的最前沿――深圳经济特区成立。招商银行是中国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，由香港招商局集团有限公司创办，并以18.03%的持股???例担任最大股东。自成立以来，招商银行先后进行了4次增资扩股，并于2002年3月成功地发行了15亿普通股，4月9日在上交所挂牌（股票代码：600036），也是国内第一家采用国际会计标准的上市公司。2006年，招商银行又在香港联合交易所上市。 　　成立二十多来，招商银行秉承“因您而变”的经营服务理念，由一个只有资本金1亿元人民币、1个网点、30余名员工的小银行，发展成为资本净额1170.55亿元人民币、机构网点700余家、员工3.7万余人的中国第六大商业银行，跻身全球前100家大银行之列，并逐渐形成了自己的经营特色和优势。2009年以来，招商银行先后被波士顿咨询公司列为净资产收益率全球银行之首；荣膺英国《金融时报》“全球品牌100强”第81位、品牌价值增幅全球第一名，《福布斯》“全球最具声望大企业600强”第24位，以及《华尔街日报》（亚洲版）“中国最受尊敬企业前十名”的第1位；荣获《欧洲货币》、《亚洲银行家》等国内外权威媒体和机构授予的“中国最佳零售银行”、“中国最佳私人银行”、“中国最佳托管新星”等。 　　（二）并购永隆，对招行的发展战略具有重要意义 　　事实上，对于招商银行来讲，并购永隆银行是一项重大战略举措，招商银行所期待的不是财务并购那样期待短期内就能够带来多少业绩增长，而是并购后从长期看能否实现“协同效应”。因此，招商银行收购永隆银行是一项重大的战略行动，对扩大香港业务、加快国际化进程、深入推进经营战略调整，以及为客户提供更全面、更优质的境内外一体化金融服务具有深远的战略意义。招行未来将充分发挥双方各自的长处，特别是招行和永隆在网络、品牌、产品及客户群方面的互补优势，提升综合竞争力，通过交叉销售来为双方客户提供更为广泛的优质服务。招行非常认可永隆银行的品牌影响并高度重视永隆银行现有管理层和员工队伍的稳定性，并将在未来将继续保持永隆银行业务发展的持续性。 　　二、招行并购永隆银行的策略选择 　　（一）以高价强势挤出竞争对手，完成对永隆银行的收购 　　2008年3月20日，永隆银行的创始人伍氏家族宣布，将出售其所持永隆银行53.12%的股份，这引发了中国工商银行、招商银行、交通银行以及澳新银行等多家银行出价竞标。 　　为了挤掉工商银行、交通银行和澳新银行等强劲的竞争对手，招行最终以每股收购价分别相当于永隆银行去年底每股净资产和今年一季度每股净资产的2.9倍和3.1倍来完成对永隆银行的并购。 　　2008年6月27日，招商银行股东大会通过对香港永隆银行的收购案。2008年9月30日的交割仪式上，永隆银行原董事长伍步高博士将伍氏家族持有的永隆银行53.12%的股权转让给招商银行的受让文件转交到马