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外资并购对东道国经济安全影响机制探析 　　摘要：从理论上探析了外资并购对东道国经济安全的影响机制。认为外资并购对东道国经济安全的影响主要体现在产业政策调控、宏观经济稳定、企业核心竞争力和东道国经济发展潜力等四个方面。 　　关键词：外资并购；东道国；经济安全 　　中图分类号：F830文献标志码：A文章编号：1673-291X（2010）25-0060-02 　　 　　随着中国对外开放程度的不断提升，在中国利用外资的各种形式中，外资并购扮演着日益重要的角色。然而作为一种具有明显扩张性的外资进入形式，外资并购对国家经济安全的影响不容忽视。从理论上探讨外资并购对东道国经济安全的影响机制，对于中国外资并购的发展具有重要的意义。 　　外资并购方企业是独立的利益主体，它们从各自利益出发在东道国选择并购目标，展开并购活动。然而由于并购外资与东道国之间的利益目标不一致，由此带???的经济安全问题值得关注。 　　一、并购主体的全球逐利性侵蚀东道国产业政策调控效果 　　对于东道国而言，外资尽管披上了先进技术、先进理念、雄厚实力等一系列华丽外衣，但其本质上仍然是受利润驱使的资本。传统的资本逐利性与现代化的资本运作方式相结合，使得频繁发起并购攻势的跨国公司在经济全球化蓬勃发展的今天不断向全球拓展利益。作为并购目标的东道国国内企业仅仅是其实现全球利益的工具。 　　并购主体的利润目标与东道国的利益目标不相一致是外资并购侵蚀东道国产业政策调控效果的基本原因。联合国贸易与发展会议编写的《1999年世界投资报告》将跨国公司与东道国的目标差异总结为四个方面：一是跨国公司的存在与东道国试图建立强有力的本国企业的目标相冲突；二是东道国希望得到新的技术而外国子公司则想使用成熟的技术；三是当出现进口自由化或比较优势转移时，跨国公司认为关闭其子公司更有效率，而东道国则希望它继续存在以维持就业；四是跨国公司可能想加强对知识产权的保护，而东道国政府则希望扩大技术扩散 [1] 。这一系列矛盾决定了外资并购影响经济安全的必然性。 　　并购领域逐渐向战略产业集中，弱化东道国产业政策执行力。战略产业是在经济发展的一定阶段具有巨大规模、巨大投入、企业经营所需要的巨大市场和带来巨大利益的产业 [2]，对实现经济持续增长具有领航作用，是执行国家宏观调控政策的中坚力量。20世纪90年代以来，外资并购主体在世界范围内逐渐向战略行业集中，作为并购主体的跨国公司由于前述的目标差异，执行东道国经济政策的积极性偏低，从而弱化了东道国产业政策的调控效果。21世纪初外资通过收购控制阿根廷金融业，其商业银行总资产中外资份额达到62%～68%，这导致阿根廷国家金融主权削弱甚至丧失、国家宏观调控能力大大下降，也成为其爆发金融危机的重要原因之一 [3]。 　　并购主体凭借其经济和政治影响力干涉东道国产业政策调控。在世界并购舞台上尽显风流的大型跨国公司，不仅具有雄厚的经济实力，还具有相当的政治背景和政治影响力。在并购东道国企业达到一定规模后，跨国公司将会利用其政治影响力来影响东道国的政策制定。1965年，秘鲁政府试图调整其电话工业政策，由于这一新的政策将损害外国资本的利益，因此国际电话电报公司（ITT）便要求当时的美国政府进行干预，最终迫使秘鲁政府的这一决策无法执行。 　　二、并购资本的大规模跨境流动诱发东道国宏观经济震荡 　　外资并购方作为理性经济主体，会选择十分成熟的企业作为并购目标，这些企业往往资产庞大，所以外资并购涉及金额比新建投资大，影响也更深。目前世界上最大的单宗并购案――英国沃达丰收购德国曼内斯曼公司案，并购金额高达2 028亿美元。大规模的跨境资本流动，对东道国特别是发展中东道国宏观经济稳定提出了严峻挑战。 　　在国内市场，外资并购扩张了东道国通货膨胀风险。在宏观经济学理论中，需求拉动型通货膨胀是通货膨胀的基本类型之一，指的是总需求超过总供给所引起的一般价格水平的持续显著地上涨。外资并购所带来的大量资金会产生极大的投资需求，带动物价水平上涨的同时，也会给房市和股市增添泡沫成分。 　　在国际市场，外资并购诱发东道国国际收支失衡。外资并购作为一种投资形式，最终需要“还本付息”，即从长期来看，随着并购投资在东道国的日益成熟，大规模的利润汇回是必然趋势，且最终的本息之和会大于原始的资金流入。这种逆差就使得东道国国际收支账户的支出项目大量增加。如20世纪四五十年代的拉美国家就出现了付给外国投资的利润远远超过外国资本输入的现象。1946―1947年，美国向拉美国家投资54.15亿美元，所获利润则高达147.75亿美元 [4]，从而对其国际收支平衡带来了影响。 　　此外，当如此大规模的资金流以外汇形式从东道国流向外资来源国，这将对东道国的外汇支付能力带来巨大挑战。从当前全球外资并购