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塑料期货上市对塑料市场影响分析 　　摘要：大连商品交易所即将上市塑料期货，其标的物为线型低密度聚乙烯（LLDPE）。LLDPE期货的上市将改变我国现有的较为混乱的LLDPE市场格局，形成现货市场、现货中远期市场和期货市场的多层次市场体系，引领现货市场采用先进的定价模式，还很有可能获得LLDPE的国际定价权，为发展中国家获得大宗商品国际定价权走出一条新路。 　　关键词：塑料期货；市场体系；定价方式；国际定价权 　　 　　大连商品交易所即将于7月底上市塑料期货，其合约标的为线型低密度聚乙烯（LLDPE）。在石化产品中，应用最为广泛的是五大通用合成树脂，分别是聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、聚苯乙烯、ABS，线形低密度聚乙烯是聚乙烯类型中最重要的类型之一，用途广泛，几乎渗透到所有的传统聚乙烯应用领域，包括薄膜、模塑、管材和电线电缆等。期货市场是国际大宗商品交易的核心市场，作为现货市场的高级形式，塑料期货推出对于塑料现货市场将产生重大的影响。本文着重分析了塑料期货上市对LLDPE现货市场体系、LLDPE现货定价模式和LLPDPE国际定价权方面的影响，并对未来塑料市场的发展进行了展望。 　　 　　一、LLDPE期货上市将完善LLDPE市场体系 　　 　　目前我国LLDPE市场由10家左右的现货市场与三家电子仓单市场组成。其中，三家电子仓单市场分别是浙江塑料城网上交易市场、广东塑料交易所和金银岛网交所，辐射我国塑料主要生产和消费区域，为华北、华东和华南三大塑料集散区域提供相应的服务。之前这三家市场都在进行LLDPE中远期交易，而且基本采用了期货交易机制。 　　目前，三家LLDPE电子仓单市场目前已经为现货贸易定价提供了一定的价格基准，中石化、中石油等厂商定价时也参考三家中远期市场的价格。但是这三家市场区域性很强，他介绍说，目前广东塑料交易所的业务主要集中于华南当地，部分集中在齐鲁及西南，浙江余姚市场的参与者主要时江浙一带的贸易商，北京金银岛市场的客户主要为北方地区的贸易企业，这就使得三家市场的价格体现出区域性特征明显。大商所LLDPE期货的交割仓库覆盖了LLDPE的主要进口港口、集散地和消费地域，价格代表性很强，加上期货价格的集中、公开、透明，塑料期货推出后，将会形成国内塑料基准市场价格，从而有力推动全国统一大市场形成。 　　受原油价格剧烈波动等因素的影响，LLDPE价格波动比较频繁剧烈，贸易、加工等企业保值避险意愿非常强烈。但是目前的LLDPE电子仓单交易带有明显的期货交易机制特点，管理上却为现货市场模式，存在着较大的信用风险和法律风险。大连商品交易所LLDPE期货上市后，期货交易所的合法身份和强大的信用保证将会吸引更多现货企业的参与。 　　今年4月份，商务部下发通知开始整顿大宗商品交易市场，要求从9月份始，采用集中交易方式进行标准化合约交易的中远期交易市场进行整改，提高保证金比例至20%，放弃“为参与集中交易的所有买方和卖方提供履约担保、实行当日无负债结算制度和保证金制度”等期货交易机制。三家电子仓单市场整顿之后将恢复现货中远期市场和批发市场的本来面目，也将为期货市场的发展打下较好的现货市场基础，并为LLDPE期货市场的发展留下了较大的空间。由此，LLDPE期货推出后，将与现货市场、现货中远期市场共同形成多层级的LLDPE市场体系，从而构建起较为完整的市场体系。 　　 　　二、LLDPE期货上市将改变LLDPE现货定价模式 　　 　　国内的LLDPE市场价格由石化出厂价、市场价格、国外厂商进口报价等价格组成，其中石化出厂价和国外厂商报价通常为固定价格报价，变动频率较小，控制着整个LLDPE市场，体现了生产企业的强势地位。其中，就最重要的中石化出厂价来看，是由销售公司实行全国统一定价，所有经销商如不按照石化出厂价完成规定的销售额度，将被取消经销商资格。现有定价模式下，由于当前原油价格波动剧烈，LLDPE市场价格变动速度与幅度都比较大，而生产企业报价调整速度较慢、幅度较小，石化出厂价低于市场价的“倒挂”现象时有发生，这种“倒挂”影响了贸易企业的正常经营，也不利于生产企业的正常销售，买卖双方平等共赢的市场协商机制体现得并不充分。 　　在国际贸易中，目前国内企业进口LLDPE时必须先定下船期和价格，货物往往要过一段时期才能发到，国内贸易企业从生产企业进货也需要先定下价格，几天后才能到货。在定价到到货之间这段时间如果价格出现较大幅度的不利波动，购货的企业出现亏损的机率较大。近年来LLDPE价格波动剧烈，这种定价方式对国外厂商有利，却给我国进口企业带来了较大的价格风险。 　　国内LLDPE现货定价模式比较传统，目前原油、谷物等大宗商品的国际贸易定价主要采取先进的“期货价格+基差”的定价模式。期货价格是大量市场参与者共