企业风险预警模型比较.doc

企业风险预警模型的比较 　　摘要 企业面临变幻莫测的市场环境，财务风险无处不在，因此，企业应提高风险防范意识，建立适合于企业本身的财务预警系统，设计出相适应的财务预警模型。本文通过对企业风险类型分析的基础上，按照前瞻预测、过程控制和事后反馈的设计思想，对我国企业建立财务预警系统提出了一些建议。 　　关键词 财务风险 财务预警系统 　　 　　To compare the corporations early warning model of financial risks 　　Zheng tian/tang xia yun 　　Abstructthe corporation was faced with changing market environment which was filled with financial risk， because of this， each corporation should increase the consciousness of resisting risk， construct the early warning system of financial risk which is fitted to the firm itself and work out appropriate model. On the basis of analyzing the sorts of risk， the author abided by the designing idea which included the process of forcast-controll-feedback， then put forward some advices. 　　Key words financial riskearly warning system 　　 　　引言 　　随着市场经济体制改革的不断深化，市场竞争日趋激烈，企业在经营过程中随时会遇到各种风险，企业必须通过对风险的识别，建立风险评估体系和进行风险控制来预防或化解风险的发生，将风险造成的损失降到最小。财务预警系统是以企业信息化为基础，对企业在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控的系统。它贯穿于企业经营活动的全过程，以企业的财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据，利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论，采用比例分析，数学模型等方法，发现企业存在的分，并向经营者示警。 　　 　　一、 财务风险的识别 　　 　　财务危机预警分析，亦称“破产预警分析”，是以企业的财务报表为依据，利用各种财务比率或数学模型，对企业的财务状况进行检测，从而预测企业财务失败的可能性，并发出警戒信号的过程。防范风险，首先要识别风险，公司特有的风险主要有：经营风险和财务风险。经营风险是指产品市场和生产要素市场的供求变化，以及企业内部经营管理水平不同，使得企业因为生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。而财务风险是由于负债??资而引起的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性，以及由于财务信息可靠性等带来的其他风险。 　　 　　图1.企业财务风险类别结构图 　　 　　 　　二、各种财务风险预警模型的比较 　　 　　1．一元判定模型的研究 　　1932年Fitzpatrick以19家公司为样本，运用单个财务比率将样本划分为破产和非破产两组进行研究，发现净利率／股东权益和股东权益／负债对财务危机的判别能力最高，自此开创了财务危机预警实证研究的先河。而后，1966年Beaver对1954～1964年间79家失败企业和对应的79家成功企业的30个财务比率进行了研究，在排除行业因素和公司资产规模因素的前提下，得出以下财务比率对财务危机的预测是有效的：现金流量 ／ 债务总额，净收益 ／ 资产总额，债务总额 ／ 资产总额。 　　2．多元线性判定模型的研究 　　为了弥补一元判定模型的缺陷，1968年Altman首先将多元线性判别法引入财务危机预警研究领域. 多变量判定模型的思路是运用多种财务指标加权汇总产生的总判断值来预测财务风险，即建立一个多元线性函数模型来综合反映企业风险。 　　多元线性判定模型由爱德华?阿尔曼在20世纪60年代中期提出，是一个经验模型，根据大量破产企业的财务报表，用统计方法建立。它对5个财务比率分别给出一定的权数，计算其加权平均值，这个值称为z值。 　　Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 　　其中： 　　X1=营运资金÷资产总额×100 　　X2=留存收益÷资产总额×100 　　X3=息税前利润÷资产总额×100 　　X4=股份市值×负债账面价值总额×100