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金杯汽车股份有限公司案例分析 发言人：舒玡萍 Ppt制作：舒玡萍 其他组员：钱敏微 、陆惠琴、高红燕、曹晶、许佳瑤 公司简介： 公司是华晨汽车集团所属的金杯汽车股份有限公司控股的国内主要卡车生产厂之一，于1958年建厂，具有悠久的发展历史，2002年由沈阳汽车制造厂重组为沈阳金杯车辆制造有限公司。　　建厂初期自行设计、生产了我国建国以来的第一辆“巨龙”牌两吨级载货汽车，以后陆续生产了“辽宁二号”、金杯130系列轻型载货汽车。八十年代中期引进日本三菱公司产品和生产技术，生产了SY1041系列载货汽车。公司积累五十年引进日本三菱驾驶室和五十铃底盘制造技术之经验，紧密结合中国卡车发展潮流，不断技术创新，研发出获多项国家专利的金杯“领骐”、“领驰”、“金骐”等系列卡车。 案例分析： 2010年5月4日，上海证券交易所对金杯汽车股份有限公司（以下简称“金杯汽车”）实行了“警示存在终止上市风险的特别处理”（以下简称“退市风险警示”）。根据《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，这意味着，如果金杯汽车2010年度继续亏损，其股票在公司2010年年度报告公告之日起将被实施暂停上市。 1 对2008、2009年盈利能力进行分析，分析其亏损的主要原因 2 结合运用所学过的财务分析方法，结合上市公司财务报表披露的相关资料综合分析，提出改进建议 3 分析报告 盈利能力分析： 2008年： 销售毛利率=毛利/营业收入 =（3206751602.27-2922672768.93）/3206751602.27=8.86% 销售净利率=净利润/营业收入=-217584075.03/3206751602.27=-6.79% 资产净利润=净利润/平均资产总额 =-217584075.03/(4240812860.74+4564377214.95)/2=-4.94% 净资产收益率=净利润/年末股东权益 =-217584075.03/ 554,803,773.86 = -39.22% 营业收入收现比率=销售商品提供劳务收到的现金/营业收入=2616003002.66/3206751602.27=81.58% 营业成本付现比率=销售商品提供劳务支付的现金/营业成本=2074919956.29/2922672768.93=70.99% 盈利现金比率=经营活动现金流量净额/净利润26/-217584075.03=45.25% 2009年： 销售毛利率=毛利/营业收入 =(4105537132.38-3604905156.07)/4105537132.38*100%=12.19% 销售净利率=净利润/营业收入=-364737264.12/4105537132.38*100%=-8.88% 资产净利率=净利润/平均资产总额 =-364737264.12/(4817028435.87+4240812860.74)/2*100%=-8.05% 净资产收益率=净利润/年末股东权益 =-364737264.12/146,919,327.32 =-248.26 % 营业收入收现比率=销售商品提供劳务收到的现金/营业收入 =3155913473.11/4105537132.38=76.87% 营业成本付现比率=销售商品提供劳务支付的现金/营业成本 =2564396911.7 /3604905156.07=71.14% 盈利现金比率=经营活动现金流量净额/净利润 =-276335750.75 /-364737264.12=75.76% 公司盈利能力较差，且存在巨大的财务风险。 亏损的原因： 联营公司沈阳华晨金杯汽车有限公司经营亏损较大，公司的投资收益同比下降较大. (1)债务负担依然沉重,增加了财务费用压力;产销量的拉升,增加了公司流动资金的需求,因下半年宏观经济存在不确定因素,短期间内公司资金短缺困难得不到根本性的缓解,现金流不足加大了企业经营上的困难.(2)在金融危机的冲击下,重点出口市场持续低迷,整车出口数量大幅度下降,全年出口形势不容乐观.(3)轻卡产销增长与效益增长不协调,产品销售的结构有待优化. 金杯汽车财务分析(杜邦分析) 1、分析净资产收益率的变化： 净资产收益率=财务杠杆*总资产收益率 2009年 -248.26%=3278.69%*-7.57% 2008年 -39.22%=764.38%*-5.13% 净资产收益率由财务杠杆和总资产收益率共同决定，从上述计算可以看出，公司近两年的净资产收益率呈现大幅度下降趋势，2009年较2008年下降533.01%。 下降的原因分析如下： 财务杠杆反映了企业利用负债经营的情况，资产负债越大，财务杠杆越大，从数据中可以看出企业