安全信息披露与企业价值相关性研究——基于高危行业上市公司2009年会计数据.docVIP

安全信息披露与企业价值相关性研究——基于高危行业上市公司2009年会计数据 计信息的披露能提高公司的价值；Cormier等其中，年末股权的市场价值=年末A股收盘价×（2004）的研究认为，为降低风险，投资者使用企业年末A股流通股股数+年末B股收盘价×年末人社会责任报告估计企业未来的收益，并且股票市场民币外汇牌价×年末B股流通股股数+（年末总股会对企业社会责任报告做出反应，从而影响股票的数-年末A股流通股股数-年末B股流通股股长期价值；第二种观点认为，企业承担社会责任会数）×每股净资产降低公司价值；Aupperle（1985）认为，企业承担社会本文所使用的方法与潘福祥（2004）、夏立军、责任是包括资本在内的各种资源的浪费，与那些不方轶强（2005）、李正（2006）、刘星、刘伟（2007）、李从事企业社会责任活动的企业相比，公司会失去竞新春、杨学儒、姜岳新、胡晓（2008）、郝项超、梁琪争优势；第三种观点认为，企业承担社会责任会与（2009）、顾湘、徐文学（2011）等的计算方法相同。公司价值无相关关系；Mcmlliams amp; Siegel（2000）用2、解释变量——安全信息披露指数的构造KLD指数作为企业社会绩效的评价，通过回归模型根据《高危行业企业安全生产费用财务管理暂证明，企业社会绩效与企业财务绩效间并无相关行办法》中对高危行业的规定，结合中国证监会《上关系。市公司行业分类指引》，选取采掘业、建筑业、交通从国内看，对于社会责任信息披露与企业价值运输业和石化塑胶业这四个行业的上市公司，以其的相关性，学者们也没有得出较为一致的结论，但公告的2009年年报为研究对象。首先，选出这四个社会责任的某一方面研究与企业价值的相关性较行业中已经披露了安全信息的上市公司，有131家大。邹相煜、王一川（2008）的实证结果表明，上市上市公司入选；其次，对入选的上市公司的安全信公司对政府的贡献率与公司价值显著正相关；朱雅息披露情况打分，构造安全信息披露指数。具体打琴、姚海鑫（2010）的回归结果表明，企业对政府和分标准：如果上市公司在年报中披露了其安全生产职工的社会责任与企业价值显著正相关。基于此，政策，得1分，如介绍安全生产的总体形势、面临的提出本文的研究假设：上市公司安全信息披露与企风险及应对措施等；如果披露了其安全生产费用的业价值正相关。提取总金额，得1分；如果披露了其安全生产费用的提取具体标准，得1分，在统计这条信息时，要求二、变量设计企业必须给出企业提取安全生产费用的具体金额；1、被解释变量——企业价值的设定如果披露了安全生产费用的使用总金额，得1分；企业价值的计算基础有市场基础与账面基础如果披露了安全生产费用的使用明细金额，得1两大类。市场基础以投资人的报酬率为基础；而账分，如本年度支付职工安全培训费用20000元。这面基础是利用公司盈余来反映公司财务状况为基样，安全生产费用信息披露的最高得分是5分，最础。市场基础是包括过去、现在和将来的各种信息低得分是1分，如表1所示。的“集合器”，表现为企业的市场竞争力和未来发展表1 安全信息披露得分能力；账面基础基于历史成本计量属性，直接能够从会计报表上取得数据。但是，账面价值没有考虑通货膨胀因素等贬值因素，而且账面价值是按照一定的会计规则编制出来的，其值较易受人为操纵，具有一定的主观性。因此，本文采用以市场为基础表示的企业价值指标。Tobin#039;Q值用来衡量企业的投资价值，是投资者对企业成长性的市场评价。它的计算方法如下：Tobin#039;Q值=企业总资产的市场价值/企业总资产的3、控制变量的设定重置成本=（年末股权的市场价值+（1）资产对数（Lnsize）。肖作平（2003）取资产年末负债的账面价值）/年末总资产的的对数控制资产规模对企业价值的影响，实证结果账面价值表明，公司规模与公司价值呈显著负相关关系；夏 立军（2005）等的实证结果也证明，Tobin#039;Q值与资产规模显著负相关，其原因可能是大规模公司的成三、回归分析长潜力更小，并且小规模公司由于规模效应导致股1、数据来源及样本选择票价格更高。陈煦江（2009）在分析企业社会责任本文以高危行业中已披露了安全信息的沪深对企业价值的影响时，取资产规模的对数作为控制两市上市公司的2009年年报为研究对象，高危行业变量，实证结果表明，资产负债率与企业价值显著的界定按财政部、国家安全生产监督管理总局《高负相关。综合以上结果，本文采用上市公司期末总危行业企业安全生产费用财务管理暂行办法》的规资产金额的对数作为上市公司规模大小的替代变定，结合中国证监会《上市公司行业分类指引》，样量，预期与企业价值是负相关关系。本公司来自采掘行业、建筑行业、交通运输行业和（2）净资产收益率（ROE）。汪冬梅、孙召亮、王石油化学塑胶塑料行业。通