实际汇率升值与经济增长方式转变——基于我国省际面板数据的实证研究.docVIP

实际汇率升值与经济增长方式转变——基于我国省际面板数据的实证研究 《国际贸易问题~2#004699014年第3期国际金融实际汇率升值与经济增长15式转变一一一基于我国省际面板数据的实证研究赵文军摘要:本文在测度1995-2#004699012年我国3#0046990个省份实际汇率的基础上，构建了关于实际汇率与经济增长方式的计量模型，利用动态面板系统GMM估计法，分别在全国和地区层面上考察了我国实际汇率升值对经济增长方式转变的影响。研究结果表明，我国各省份实际汇率的变化趋势存在明显差异性，沿海地区实际汇率升值势头强于内陆地区，我国总体实际汇率呈现较快升值态势。在全国层面上，我国实际汇率升值不仅对经济增长方式的转变具有负的直接效应，也会通过与影响经济增长方式的其他因素相互作用对经济增长方式形成正的间接效应，总效应表现为实际汇率升值对经济增长方式的转变发挥促进作用O在地区层面上，沿海地区实际汇率升值对经济增长方式也具有负直接效应和正间接效应，总效应显示为实际汇率升值有助于转变经济增长方式。内陆地区实际汇率升值对经济增长方式的直接和间接效应均为正，对经济增长方式转变的总推进作用强于沿海地区。关键词:实际汇率升值;经济增长方式转变;面板系统GMM估计法一、引言自改革开放以来，我国经济持续强劲增长，2#004699012年我国GDP已高达51.89万亿元，约为1978年的142倍。然而与经济高速增长相伴随的资源短缺和环境污染问题却日益严重，转变粗放型经济增长方式刻不容缓。我国转变粗放型经济增长方式就是要优化生产要素的组合方式，提升全要素生产率对经济增长的贡献率，以减轻经济增长对资本和资源的过度依赖。在市场经济条件下，全要素生产率的提升有赖于价格机制的杠杆效应。实际汇率作为重要的相对价格变量，其变化会影响一国生产要素的积累，改变该国生产要素的组合方式，对该国经济增长方式构成影响。从人民币实际汇率的变化来看，自1994年人民币汇率并轨以来，人民币实际汇率升值趋势明显。尤其是自2#0046990我国实行汇改新政以来，人民币实际汇率升值趋势进一步加强。因此，研究人民币实际汇率升值如何以及在多大程度上影响我国经济增[基金项目]国家社科基金项目(128几0046990)、教育部人文社科基金项目(13YJC79#0046990214)和深圳市哲学社会科学;十二五;规划课题(1258#004699029)的资助。赵文军:深圳大学经济学院5180046990电子信箱zhao.w.j@126.como一131一 国际金融《国际贸易问题}2#004699014年第3期长方式的转变具有重要的现实意义O实际汇率是影响经济增长或经济增长方式的重要因素O在Dollar(1992)看来，实际汇率贬值会对贫困国家的经济增长发挥强劲推进作用。Razinamp;Collins(1997)认为实际汇率严重高估或低估均不利于经济增长，温和低估会带来经济的快速增长。Loayzaet al ( 2#0046990)指出拉美和加勒比海国家的实际汇率高估，通过引发资源错配、增加国际收支危机风险和减少实际经济活动对经济增长产生了负面影响。Hausmannet al (2#0046990认为经济加速增长往往伴随着实际汇率的贬值。Rodrik (2#0046990研究表明发展中国家持续的实际汇率贬值增加了贸易部门投资收益，减轻了由制度和市场扭曲而产生的经济成本，进而出现更快的经济增长。Mcloedamp;Mileva (2#004699011)认为实际汇率贬值促进了全要素生产率和经济增长，其中制造部门的出口是关键的传导路径。Mbaye(2#004699012)研究显示全要素生产率增长是货币低估促进经济增长的最重要渠道，汇率低估1#0046990%，通过全要素生产率增长渠道，将促使经济增长#0046990.149毛。当然，也有学者认为实际汇率升值也会对全要素生产率产生积极作用，进而带动经济增长(Onjala，2#0046990 Fu吨，2#0046990。近年来，随着人民币的国际影响不断增强和国内转变经济增长方式的压力不断加大，部分学者开始研究人民币汇率对我国全要素生产率或经济增长方式的作用关系。索玛琳等(2#0046990基于我国29个省区1993-2#0046990面板数据，研究指出人民币实际汇率升值会对我国技术进步产生不利影响，但对效率的提高则会产生有利影响，综合效应表现为对全要素生产率具有较弱的负面影响。姜波克(2#0046990和莫涛(2#0046990#0046990