Topic01-公司金融的内涵与外延.pptVIP

* 东北财经大学金融学院·王立元 东北财经大学金融学院·王立元 公司金融Corporate Finance 王立元 东北财经大学金融学院 minghanbb@163.com 参考教材 《公司财务原理》（原书第9版）：理查德 · A · 布雷利、斯图尔特 · C · 迈尔斯、富兰克林 · 艾伦著、机械工业出版社，2010年9月 * 课程考核标准 课堂出勤10% 案例分析课堂讨论30% 期末考试60% * * 课程导学 财务 管理学 战略 管理学 营销 管理学 会计学 管理学 经济学 统计学 金融市场学 金融工程学 投资银行学 价值评估 投资管理 战略 管理学 * 主要期刊 《财经》杂志 《金融》杂志/jofihome.shtml 《金融经济学》杂志/ 《金融和数量分析》杂志/jfqa/ 《金融中介》杂志　/www/journal/jf.htm 《应用计量经济学》杂志/jae/ 《经济研究评论》　http://www.exeter.ac.uk/restuds/Home.html 公司金融学课外阅读 * 商业和经济新闻 新浪财经观察/guest97.html bloomberg/ 《商业周刊》/ 《经济学家》/ 《金融时报》/index.htm 《福布斯》/ 《财富》/fortune/ 《纽约时报》/ 《华尔街日报》/ 公司金融学课外阅读 第一讲 公司金融的内涵与外延 内容概览 厘清几个关系 公司金融的内涵 公司金融的外延 * 厘清几个关系 公司金融与财务管理 财务管理与金融学 公司金融与金融学 * 公司金融与财务管理 Corporate Finance Financial Management Managerial Finance Enterprise Finance * * 公司金融与财务管理 Public Finance 公共财务管理 Private Finance 私人财务管理 Corporate Finance 公司财务管理 International Finance 国际财务管理 财务管理与金融学 财务管理是研究某一经济部门当前或未来经营活动所需的财务资源的取得与使用的一种管理活动。 财务资源——资本 （capital） 资源的取得——筹资活动（financing） 资源的使用——投资活动（investment） * 公司金融与金融学 宏观金融学——货币经济学 以货币银行学为基础 微观金融学——金融经济学 以公司金融学为基础 * * 公司金融的外延 三大研究主题 资本预算（Capital Budgeting） 资本结构（Capital Structure） 净营运资本管理（NWC Management） 两大理论体系 资产定价理论体系 资本结构理论体系 * 公司金融的三大研究主题 长期投资管理——资本预算 Capital Budgeting 长期筹资管理——资本结构 Capital Structure 营运资本管理——NWC管理 Net Working Capital Management * 图1.1 企业的资产负债表模型 流动负债 长期负债 股东权益 流动资产 固定资产 NWC * （1）长期投资管理——资本预算 资本预算（Capital Budgeting） 即固定资产的投资决策过程 资本预算的典型特点 支出金额巨大；投资回收期长 * 案例分析：史玉柱与巨人集团 在没有有效的环境分析、稳健的资金保障和完善的管理机制下，采取激进的扩张战略结果。 * （2）长期筹资管理——资本结构 企业长期资本的筹集方式 留存收益 折旧 盈余公积 未分配利润 间接融资 直接融资 债券筹资 股票筹资 银行贷款 内部筹资 外部筹资 * 就外部融资而言 对财务管理者来说，必须在风险高 但成本低的债务资本与风险低但成 本高的权益资本之间进行权衡，这 就是确定资本结构的问题。 权益资本 债务资本 风险 成本 大 小 高 低 * 就内部融资而言 股利的分配直接影响着未分配利润 在投资总额既定的情况下 支付的股利 未分配利润 外部融资额 Microsoft —— 从不发放股利（2002年之前） IBM —— 9.00美元/100美元面值（1922~1958年） Ford—— 每年派发股利 （1971~1973年连续亏损） 股利政策之谜 * （3）营运资本管理 营运资本管理主要侧重于流动资产管理和为维持流动资产而进行的筹资活动管理，即对列示在资产负债表上方有关内容的管理。 * 公司金融学的基本理论模型 有效市场假说(Efficient Market Hypothesis) 现值分析理论