金融学考研第8章 货币政策.pptVIP

第八章 货币政策 第八章 目录 第一节 货币政策目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策传导机制 第四节 货币政策的有效性 第五节 货币政策的国际协调 重 点 问 题 货币政策的目标 货币政策的工具 货币政策的传导机制 货币政策的有效性 货币政策的国际协调 第一节 货币政策目标 一、货币政策目标的含义 中央银行的货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分，是国民经济宏观调控的最重要的手段之一。 货币政策：是一国货币当局(中央银行)为实现预定的宏观经济目标，运用各种调节工具对货币供给、银行信用及市场利率实施影响和控制的方针和措施的总称。 货币政策目标：是中央银行制定和实施货币政策所要达到的最终宏观经济目标。 物价稳定：是指通过实行适当的货币政策，保持一般物价水平的相对稳定，以避免出现较严重的通货膨胀或通货紧缩。 物价稳定并非控制物价固定不变，关键在于能否把通货膨胀率控制在可以承受的限度之内。 在货币政策实践中，中央银行通常在通货膨胀时期实施相对紧缩的货币政策，以减少货币供应量，从而遏制通货膨胀；在通货紧缩时期实施相对宽松的货币政策，以适当增加货币供应量，从而抑制通货紧缩。（相机抉择） 充分就业：通常是指有能力并自愿参加工作的人，都能在较合理的条件下找到合适的工作。 充分就业通常以失业人数与愿意就业的劳动力或整个社会劳动力之比，即失业率来衡量。 摩擦性失业：短期内因劳动力供求失调难以避免而造成的失业。 自愿性失业：工人不愿意接受现行的工资水平而造成的失业。 非自愿性失业：劳动者愿意接受现行的工资条件和工作条件，仍然找不到工作。 经济增长 一般以人均实际国民生产总值或人均实际国民收入的增长率作为衡量指标。 货币政策应当追求多高的经济增长速度，取决于经济增长利益和经济增长成本之间的权衡与比较。 从理论上来说，最适度的经济增长率应当是经济增长的边际成本和边际利益相等时的增长率。然而，最适度经济增长率是难以确定的，因为不仅经济增长的成本和利益难以测度，而且成本和利益之间也难以进行比较。 弗里德曼：在一个自由的社会里，只要经济增长能够提高社会公众的干劲，使社会资源得到充分利用，那么这个经济增长率就是合理的、适度的。 国际收支平衡 国际收支是一国同其他国家之间在一定时期（通常为一年）内全部经济交往的货币价值记录。 国际收支是国民经济的重要组成部分，反映国民经济结构的性质、经济活动的范围和经济发展的趋势，还反映一国对外经济活动的规模和特点，以及该国在世界经济中所处的地位和作用。 静态的国际收支平衡是指一个国家在一年内的国际收支总额保持基本相抵，以年末国际收支总额平衡与否作为判别标准。 动态的国际收支平衡是指一个国家在一个时期(如3年或5年)内的国际收支平衡。 二、货币政策目标之间的矛盾 物价稳定与充分就业的矛盾 菲利浦斯曲线反映失业率与物价水平之间存在此消彼长的关系。即失业率上升，物价上涨率下降；失业率下降，物价上涨率上市。 可见，要降低失业率，就要忍受较高的物价上涨率；要使物价稳定，就要忍受较高的失业率。因此，物价稳定与充分就业目标不能同时兼顾。 菲利浦斯曲线 物价稳定与经济增长的矛盾 为了促进经济增长，央行会采取扩张信用的政策，导致货币供应量增长，在商品供给不变的情况下，会引起物价上涨。 为了抑制物价上涨，需要提高利率，减少货币供应量，实行紧缩货币政策。这样又可能会抑制投资，影响经济增长。 经济增长与国际收支平衡的矛盾 经济增长与国际收支的关系，一方面变现为经济基本面的强势必将使本国货币走强，对本国出口不利；另一方面经济增长必然增加对进口商品（现金设备、技术、外资流入等）的需求。 若出口增长慢于进口增长，就有可能导致国际收支失衡现象。 三、货币政策目标之间的协调 统筹兼顾 中央银行对相互冲突的多个目标统筹兼顾，力求协调或缓解这些目标之间的矛盾。在货币政策目标之间存在矛盾的情况下，中央银行实行任何一项货币政策都只能达到其中一个目标，而同时在一定程度上牺牲了另外的目标。但是，如果中央银行对各目标同时加以考虑，通过适当的操作，使各目标都能控制在相对合理的能被公众所接受的水平，就可以在一定程度上缓解货币政策目标之间的矛盾。 相机抉择突出重点 相机抉择是指货币当局或中央银行应当根据经济形势，灵活机动地实施货币政策，以达到当时最需要实现的货币政策目标。 在通货膨胀时期，中央银行应当以稳定物价为首要目标；在经济萧条时期，中央银行则应当以经济增长和充分就业为重点。 通过相机抉择的货币政策，中央银行可以根据当时的经济形势，区别轻重缓急，优先解决当时最主要的问题，这在一定程度上缓和了货币政策目标之间的矛盾。 与财政政策搭配 当货