货币的时间价值（第四、五、六次课）.pptVIP

第二章 第一节 货币的时间价值 第二节 风险和报酬 第三节 债券估计 第四节 股票估计 第一节 货币的时间价值 内容 一、单利 二、复利（复利终值、复利现值） 三、年金（年金终值、年金现值 先付年金终值、先付年金现值） 四、递延年金和永续年金 内容 1、单利 2、复利：复利终值——复利现值 3、年金 先付年金 后付年金 4、递延年金和永续年金 5、实际利率与名义利率 6、插值法 货币时间价值 是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 时间价值概念 一、复利终值和现值的计算 单利 :只是本金计算利息，所生利息均不加入下期本金计算利息的一种计息方法。 公式 S = P+ P×n×I = 1,000 +1,000× 7% × 2 = 1140 假设投资者按 7% 的单利把1,000 存入银行2年. 在第2年年末的利息额是多少? 设想你有一天突然接到一张事先不知道的＄ 1250亿帐单！这件事发生在瑞士田西纳（Ticino）镇居民身上。纽约布鲁克林法院判决田西纳镇向一群美国投资者支付这笔钱。 事情源于自1966年的一笔存款，美国黑根不动产公司在内部交换银行（田西纳镇的一个小银行）存入6亿美金的维也纳石油与矿石的选择权。存款协议要求银行按每周1％的利率（复利）付款。（银行因此第二年破产！） 1994年10月，纽约布鲁克林法院判决：从存款日到田西纳镇对该银行进行清算之间的7年中，田西纳镇以每周1％的复利计息，而在银行清算后的21年中，按8.54％的年度利息率复利计息，共计支付美国投资者1250亿美金。 田西纳镇的律师声称若法院支持这一判决，则意味着田西纳镇的居民都不得不在其余生中靠吃麦当劳等廉价快餐度日！ 假设投资者按7%的复利1,000 存入银行 2 年，那么它的复利终值是多少？ 复利 s1 = P (1+i)1 = 1,000 (1+7%) = 1,070 在第一年年末投资者得到了70的利息，这与单利条件下的利息相等。 s1 = P(1+i)1 = 1,000 × (1+7%) = 1,070 s2 = s1 (1+i)1 =P(1+i)(1+i)=1070 × (1+7%) =P (1+i)2=1,000 ×(1.07)2 =1,144.90 在第2年复利比单利利息多得4.90。 1.后付年金（普通年金） 一定时期内，每期期末有等额收付款项的年金。 后付年金终值 后付年金现值 0 1 2 3 4 5 6 0 1 2 n-2 n-1 n A A A A A 0 1 2 n-2 n-1 n