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基于信贷角度的财务报表分析——以应流股份为例安徽应流机电股份有限公司简介安徽应流机电股份有限公司主要从事专用设备高端零部件的研发、生产、销售,产品应用于石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械及其他高端装备领域。公司是专用设备零部件生产领域内的企业,主要生产泵及阀门零件、机械装备构件。公司产品定位于专用设备的高端零部件,主要应用于石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械行业,并在医疗设备、自动控制、国防军工等其他装备行业也有广泛应用。财务指标“四维分析” 1.盈利能力分析表1 应流股份2014—2017年度盈利能力财务指标净资产收益率销售毛利率营业收入（元）净利润（元）20146.14%33.27%13.76亿1.06亿20154.06%30.20%13.45亿7500.53万20162.35%28.96%12.75亿5468.25万2017（前三季度）2.40%34.05%10.54亿6728.60万由表1可以得知，2014-2016年应流股份的净资产收益率较低，且持续下降，说明该企业的经营状况逐年恶化，企业净资产的使用效率日渐降低，盈利能力持续下降，2017年的年报还未公布，但是从前三季度的数据可以看出盈利能力有略微上升。其销售毛利率、营业收入、净利润等基本都是呈下降趋势，这可能与应流股份所投资的项目都未完工，没能带来收益，且国际形式较为严峻有关。虽然可以看出其2017年盈利能力有所上升，但是我觉得增幅不大，所以应流股份的盈利能力还是没有得到较大改善。偿债能力分析表2 应流股份2014—2017年度偿债能力财务指标流动比率速动比率资产负债率产权比率20140.92 0.48 58.10%1.4220150.95 0.52 61.15%1.6120160.82 0.46 55.55%1.282017（前三季度）0.84 0.45 57.18%1.37总的来说，流动比率和速动比率是衡量企业的短期偿债能力的，一般认为流动比率合理的最低数值是2，速动比率合理的数值是1，从表2可以看出应流股份2014-2017年的流动比率和速动比率基本是呈下降趋势的，且数值均低于合理值，说明其短期偿债能力较差，这对企业的经营是很不利的。资产负债率和产权比率一般被认为是衡量企业长期偿债能力的指标，表2中应流股份资产负债率一直保持在正常范围之内，说明该企业的资本结构还是比较合理的，较好的利用了财务杠杆；产权比率略高，但基本是呈稳中有降的趋势的，从该比率可以看出，该企业对负债的依赖度还是有些高的，相应企业的风险也较高。但相对于短期偿债能力来说，长期偿债能力还是不错的，在我看来，企业可能过多使用短期融资来支持长期资产投资。单从信贷业务角度来看的话，应流股份的偿债能力不是很理想，给其贷款还是存在一定风险的。但是对应流股份2014-2017年的财务报表分析看出银行给予企业的信用贷款额度是比较高的，在我看来可能是由于企业的可抵押资产较多，银行还是愿意给其提供贷款的。运营能力分析表3 应流股份2014—2017年度运营能力财务指标总资产周转率存货周转率（次）存货周转天数应收账款周转率20140.34 1.24 291.50 3.5320150.29 1.06 340.62 2.7420160.23 0.96 375.43 2.122017（前三季度）0.16 0.68 396.53 1.55从表3可以看出，应流股份的总资产周转率偏低，这可能与其生产的是高技术的机械设备有关，但是该指标却逐年下降，说明其资产周转速度越来越慢，营运能力得不到改善。存货的周转周期越来越长，周换速度越来越慢，这不但会增加企业的存货成本，而且还会大量的占用企业的资金，使资金使用效率降低。应收账款周转率也是逐年下滑，说明企业的坏账风险越来越大，资金回笼时间变长，对于信贷人员来说，给企业提供贷款需要持谨慎态度。成长能力分析表4 应流股份2014—2017年度成长能力财务指标每股收益增长率营业收入增长率净利润增长率净资产收益率增长率2014-47.06%3.19%-34.67%-58.99%2015-29.63%-2.27%-29.44%-31.70%2016-31.58%-5.18%-27.10%-50.47%2017（前三季度）23.08%1.24%30.75%28.15%2014-2016年应流股份的成长能力指标数据均不理想，增长率几乎都为负值，说明公司的成长能力较差，但2017年的成长能力有所加强，营利增速步入上升通道。现金状况分析表5 应流股份2014-2017年度现金流量分析年份2017(前三季度)201620152014经营现金流量净额1.47亿-6444.80万7512.58万 822.89万 投资现金流量净额-2.11亿-1.77亿 -2.21亿 -2.54亿 筹资现金流量净