国际经济学宏观部分.pptVIP

第二部分　国际金融理论汇率理论国际收支调整开放条件下的宏观经济政策 美国和墨西哥的边境住着一个精于算计的农民。别人都以种地维持生计，而他却另辟蹊径，仅仅依靠自己的10美元积蓄便能享受算得上小康的生活。 早晨起来，他在美国这边的酒店花1美元买一杯啤酒和一盘牛排，吃完后，他拿着剩下的9美元来到墨西哥。这时已经过了中午，他在当地银行按1：3的汇率，将9美元换成27比索，然后拿出3比索，在当地饭店继续喝一杯啤酒，吃一盘牛排。晚上的时候，他拿着剩余的24比索回到美国这边，再按美国1：2.4的汇率，换成10美元。这样，一天下来他等于白白享受了啤酒和牛排，第二天他再次重复这个行程。 一、汇率理论 1.汇率的基本含义 2.铸币平价说与国际借贷说 3.购买力平价说 4.利息平价说 5.货币分析法 6.资产组合分析方法 外汇（foreign exchange）是指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。 一种外币资产成为外汇的三个条件： 1）自由兑换性，即这种外币资产能自由地兑 换成本币资产； 2）普遍接受性，即这种外币资产在国际经济 往来中被各国普遍地接受和使用； 3）可偿性，即这种外币资产是可以保证得到 偿付的。 我国《外汇管理条例》中规定的外汇具体范围： 1）外国货币，包括纸币、铸币； 2）外币支付凭证，包括票据，银行存款凭证，邮政储 蓄凭证等； 3）外币有价证券，包括政府债券，公司债券，股票 等； 4）特别提款权，欧洲货币单位； 5）其他外汇资产。 ⑵标价法 直接标价法（外币不动本币动） 间接标价法（本币不动外币动） 美元标价法（美元不动，其他货币动） 直接标价法（ Direct Quotation ） 它是指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。 在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值（Appreciation），或称本币贬值（Depreciation）。 在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方 向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。 例如，我国人民币市场汇率为： 月初：US$1=CN￥ 6.2014 月末：US$1=CN￥ 6.2200 说明美元币值上升，人民币币值下跌。 间接标价法（Indirect Quotation） 它是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。 在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。 在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。 例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：￡1=US$1.8115 月末：￡1=US$1.8010 说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。 常用国家和地区、货币名称与货币符号对照表 法定升值与升值 法定升值（Revaluation）是指政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货币对外的汇价。 升值（Appreciation）是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的上升。 法定贬值与贬值 法定贬值（Devaluation）是指政府通过降低货币含金量或明文宣布的方式，降低本国货币对外的汇价。 贬值（Depreciation）是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的下降。 Hard Currency 和Soft Currency 当某货币的汇价持续上升时，我们习惯称之为“趋于坚挺”（hardening），称该货币为“硬通货”（Hard Currency）。 反之则习惯称之为“趋于疲软”（weakening）和“软通货”（Soft Currency）。 （3）汇率的种类 按制订汇率的方法不同，划分 为基本汇率与套算汇率 基本汇率（Basic Rate）： 选择出一种与本国对外往来关系最为紧密的货币即关键货币（Key Currency），并制订或报出汇率。 本币与关键货币间的汇率称为基本汇率。大多数国家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间的汇率作为基本汇率。 套算汇率（Cross Rate），又称为交