华中科技大学工程经济学_杜春艳_3工程项目多方案的比较与选择.pptVIP

3 工程项目多方案的比较和选择 【例】公司做设备投资预算，计划投资470万元，有六个方案A、B、C、D、E、F可供选择，设基准收益率12%。各方案现金流量及IRR见下表。每个方案必须足额投资。 解：(1)求各方案的IRR 例A方案：令－100+34(P/A,i,8)=0 解得 IRR=29.7% (2)做独立方案组合图 (3)独立方案组合：C+A+B+D 【例】有A、B、C、D四个方案，数据见下表： 答案：1、C方案 2、A＋C＋D 由净现值函数曲线可以看出： ic＜13%，A方案优 答案：C＋B＋F＋A －15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 方 案 A1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 年末 －20000 －20000 －20000 －20000 －20000 － 2000 － 2000 － 2000 －2000 －2000 －2000 －2000 －2000 － 2000 －2000 －2000 － 2000 －2000 －2000 －2000 －15000 －15000 方 案 A2 用年度等值作为评比标准——简单，只用计算一个周期 NAVA1 =－15000（0.2439）－7000=－10659元/年 （A/P，7%，5） NAVA2 =－20000（0.3811）－2000=－9622元/年 （A/P，7%，3） 两个方案的共同期为15年，方案A2比A1在15年内每年节约1037元。 如采用净现值比较，可得到同样的结果 NPVA1 =－97076.30元 NPVA2 =－87627.80元 [例] 某企业技改投资项目有两个可供选择的方案，各方案的投资额及评价指标见下表，若ic=15%,则适用的两个方案比选的方法有： 25.5 305.7 10 300 1200 B 35.2 281.6 7 260 800 A NPVR (%) NPV (万元) 寿命期(年) 年净收益(万元) 投资 (万元) 方案 A. 净现值率排序法 B. 差额内部收益率法 C. 研究期法 D. 年值法 E. 独立方案互斥法 答案：CD 六、独立方案和混合方案的比较选择 （一）独立方案比较选择 独立方案 无资源限制 有资源限制 任何一个方案只要是可行，就可采纳并实施 不超出资源限额条件下，独立方案的选择有 方案组合法 效率排序法 原理: 列出独立方案所有可能的组合，每个组合形成一个组合方案(其现金流量为被组合方案现金流量的叠加)， 所有可能的组合方案——形成互斥关系→按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案——独立方案的最佳选择。 具体步骤如下: 1.方案组合法 (1)列出独立方案的所有可能组合，形成若干个新的组合方案（其中包括0方案，其投资为0，收益也为0） ，则所有可能组合方案(包括0方案）形成互斥组合方案(m个独立方案则有2m个组合方案) (2)每个组合方案的现金流量为被组合的各独立方案的现金流量的连加; (3)将所有的组合方案按初始投资额从小到大的顺序排列; (4)排除总投资额超过投资资金限额的组合方案; (5)对所剩的所有组合方案按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案; (6)最优组合方案所包含的独立方案即为该组独立方案的最佳选择。 【例】有3个独立的方案A、B和C，寿命期皆为10年，现金流量如下表所示。基准收益率为8%，投资资金限额为12000万元。要求选择最优方案。 10 10 10 600 850 1200 3000 5000 7000 A B C 寿命/年 年净收益/万元 初始投资/万元 方案 解：(1)列出所有可能的组合方案。 1——代表方案被接受， 0——代表方案被拒绝， (2)对每个组合方案内的各独立方案的现金流量进行叠加，作为组合方案的现金流量，并按叠加的投资额从小到大的顺序对组合方案进行排列，排除投资额超过资金限制的组合方案(A+B+C）见前表。 (3)按组合方案的现金流量计算各组合方案的净现值。 (4)(A+C)方案净现值最大