全国电力行业信贷策略跟踪分析报告 2010年3季度精品.pdfVIP

联创思达 ◆ 研究报告 行业分析 摘 要 一、全国电力行业信贷环境 从国际宏观经济形势来看，2010 年 3 季度，全球经济继续缓慢复苏， 但复苏脆弱且不均衡，发达经济体经济活动力度有限，新兴市场经济增长 强劲但通货膨胀威胁加大。 2010 年 3 季度，新出台的电力行业政策主要集中在跨省（区）电能交 易、生物质发电、农村电网改造升级和居民生活用电阶梯电价改革四个方 面。具体来看，第一，电力市场化改革继续推进，《南方区域跨省（区） 电能交易监管办法》颁布实施，跨省（区）电能交易制度日臻规范；第二， 生物质发电相关扶持政策相继发布，我国生物质发电正进入有序发展新阶 段；第三，农村电网改造升级工程相关配套政策陆续出台，农村电网改造 升级工程蓄势待发。第四，国家发展改革委发布《关于居民生活用电实行 阶梯电价的指导意见（征求意见稿）》，我国居民生活用电阶梯电价改革 正式启动。 二、全国电力行业规模变化 2010 年 8 月份，电力行业整体保持良好运行态势，经营状况继续向好 发展。具体来看，电力投资和建设规模继续扩大，但投资增速依旧保持回 落态势。截至2010年8月，全国电力行业企业单位数、全部从业人员年平 均人数分别是6476个和247.1万人，资产总额、负债总额、累积利润分别 同比增长 9.81%、12.5%、95.55%，达到 70952.21 亿元、47532.83 亿元和 936.08亿元。 随着电力供应能力不断提升，单月发电量增速延续反弹势头，水电出 力持续改善，火电发电量增速继续回落。2010 年 8 月份，全国完成发电量 3903 亿千瓦时，同比增长 12.6%，增幅环比上升 1.1 个百分点。 三、全国电力行业财务效益 I 全国-电力行业信贷策略跟踪分析报告 2010 年 3 季度 随着用电量增速的稳定上升，全国电力行业主营业务收入实现稳定增 长。2010 年 1-8 月，全国电力行业实现主营业务收入 24873.83 亿元，与去 年同期相比增加了 21.95% 。 2010 年 1-8 月，全国电力行业实现利润 936.08 亿元，与去年同期相比 增加了 95.55%，因主要燃料价格高位运行，以及受去年同期基数较高影响， 全国电力行业利润增速较上一季度有所放缓。 2010 年 1-8 月，全国电力行业的销售利润率是 3.8%，延续了前 1 个季 度的上涨趋势，行业的盈利能力持续增强。前三季度，电力行业销售收入 增速的持续回升是拉动行业销售利润率延续上涨趋势的主要因素。 四、全国电力行业重点关注 进入 3 季度以来，在节能降耗政策影响下，重工业用电需求增速减缓， 将拖累全年全社会用电量增速。从今年汛期的来水情况看，南方水电机组 上游来水普遍好于预期，3 季度，水电出力明显好于去年，水电行业盈利能 力同比上升，而火电机组平均利用小时数有持续下滑的风险。 目前来看，影响电力生产行业的关键因素来源于宏观经济形势、高耗 能行业产业政策以及季节因素等。宏观经济有增速放缓趋势，对电力生产 行业将有负面影响；随着冬季供暖期的到来，动力煤价格将持续高位运行， 价格坚挺；高耗能产业政策正在严格执行，小火电机组下马速度加快，同 时影响下游电力需求。 五、全国电力行业风险点 1、外部环境风险 2 、经营风险 3、产业链风险 4 、政策风险 II 全国-电力行业信贷策略跟踪分析报告