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公司股利政策 第一节 公司股利的定义和类型 一、公司股利的定义 所谓的公司股利，就是指股份公司在生产经营过程中将盈利的一部分作为股息按股额分配给股东。一般来说，股利是股息和红利的统称 其中股息是指优先股股东按照事先约定的比率定期从公司分得的收益；红利则是指普通股股东在分派股息之后从公司分得的不定期收益。 二、公司股利的类型 股利支付采取什么样的方式是公司股利政策两大核心内容之一(另一为股利支付率的决定)，不同的股利派发方式反映了公司不同的经营方略，对投资者、市场也会产生不同的影响。 第一节 公司股利的定义和类型 1.现金股利 现金股利是指以现金形式发放的股利，是股份制公司股利分配的最基本、最普遍的一种形式。 2.股票股利 股票股利是股份公司以本公司的股票作为股利发给股东的一种股利发放方式，一般有两种情况:利用“可分配利润”转增“股本”，或是利“资本公积金”或“盈余公积金”转增“股本”。若是后者，转增后的“法定盈余公积金”的余额不得少于注册资本的25% 。 3.股票分割 股票分割又被称为拆股，是指股份公司通过向现有股东追加股票的方法，使公司总股数按一定比例增加的行为。股票分割对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使公司发行在外的股票总数增加，而资产负债表中股东权益各账户的余额都保持不变。 第一节 公司股利的定义和类型 4.股票回购 股票回购是指上市公司利用现金等方式从股票市场上购回本公司发行在外的部分股票的行为。公司在股票购回后可以直接将其注销，也可以将回购的股份作为库藏股保存，用于公司员工福利计划、发行公司可转换债券等。以回购本公司股票的方式向股东发放股利也是股利分配的一种重要方式， 5.转增股本 　 转增股本是指公司将资本公积转化为股本，转增股本并没有改变股东的权益。但却增加了股本规模，因而客观结果与送红股相似。 6.配股 配股是上市公司根据公司发展的需要，依据有关规定和相应程序， 旨在向原股东进一步发行新股以筹集资金的行为。 第二节 股利政策的类型及相关理论 一、股利政策的类型比较 1.剩余性股利政策 公司的收益首先应当用于盈利性投资项目资本的需要，在满足了盈利性投资项目的资本需要之后，若有剩余，则公司可将剩余部分作为股利发放给股东。 采用剩余股利政策时，应遵循四个步骤： （1）设定目标资本结构； （2）确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额； （3）尽可能地使用留存收益来融通投资方案中所需的股东权益资本； （4）投资方案所需股东权益资本已经满足后若有剩余盈余,再将其作为股利发给投资者。 第二节 股利政策的类型及相关理论 剩余股利政策的优点是:能充分利用最低成本的资金来源，保持合理的资本结构。对投资者来说，尽管根据这种股利政策所取得的股利最少，但由于公司有大量净收益大于零的投资机会，所以发展前景良好，其股票溢价可能较大，对股东有一定的吸引力。 其缺点是:由于每期发放的股利都受到投资机会好坏的影响，因此发放额极不稳定，波动性大，虽然投资者可以通过资本利得获取收益，但与领取股利相比，取得资本利得的不确定性强得多。 所以，在现实生活中，很少有企业完全机械地采用剩余股利政策，而是在企业进行长期财务规划时，结合企业未来时期的资本投资机会，确定企业未来5年、10年或更长时期内的股利分派比例。 第二节 股利政策的类型及相关理论 2.稳定性股利政策 这种股利政策把股利分配额作为一个优先考虑的目标，不让其随利润和资金需求的波动而波动。从实践中我们可以观察到，大多数公司倾向于采取这种股利政 策，但这里所说的稳定股利额并非一成不变，一般情况是：公司确定一个特定的现金股息，只是在公司管理层认为未来收益将高到足以调高股息水平时，才予以增加，而在公司未来收益前景不能维持当前股息水平时，才予以减少。可见，稳定股利额政策下，调整股息的行为相对于收益变化来说是渐进的。 稳定股利额政策的优点是: 第二节 股利政策的类型及相关理论 稳定股利额政策的优点是: ①向证券市场和投资者传递稳定的信息。 ②使股东获得稳定的收人。 ③满足了一些要求获取稳定收人的机构投资者的需求。 稳定股利额政策也存在一些缺点: ①稳定股利额政策不能完全反映公司当期经营业绩。