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2008-04-18 财务环境理论 学习目的 了解和面描述财务环境的概念和构成因素 熟悉并分析经济环境对企业财务活动的影响 熟悉法律环境与财务决策的关系 熟悉金融市场的各构成要素和金融市场分类 认识金融市场的功能及对企业财务的影响 掌握金融工具的特征 理解和掌握利率的构成要素。 第一节 财务环境概述 企业财务环境关系图示 第二节 财务法律环境 第三节 财务经济环境 第四节 金融环境 第四节 金融环境 第四节 金融环境 第四节 金融环境 四、有效市场假说 （一）有效市场的类型 2.半强式效率性(semi-strong form efficiency) ▲ 证券的价格中不仅包含了过去价格的信息，而且也包含了所有已公开的其他信息； ▲ 投资者无法利用已公开的信息获得超额利润；而公司的内线人物（如董事长或总经理等）却可能取得投资者所无法得到的信息去买卖自己公司的股票，从而获得超额利润。 3.强式效率性(Strong - Form Efficiency) ▲ 证券的现行市价中已经反映了所有已公开的或未公开的信息，即全部信息。 ▲ 任何人甚至内线人也不例外，都无法在证券市场中获得超额收益。 （二）市场有效性的启示 第五节 内部财务环境 财务管理体制的一般模式 财务管理体制的一般模式 财务管理体制的一般模式 集权与分权的选择 (一)集权型或分权型财务管理体制的选择，本质上体现着企业的管理政策，是企业基于环境约束与发展战略考虑顺势而定的权变性策略。 　　(二)集权和分权应该考虑的因素： 　　(1)企业与各所属单位之间的资本关系的具体特征; 　　只有当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份(如50%以上)之后，各所属单位的财务决策才有可能相对“集中”于企业总部。 　　(2)企业与各所属单位之间的业务关系的具体特征; 　　各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。反之则相反。 　　(3)集权与分权的“成本”和“利益”; 　　集中的成本：各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降 　　集中的利益：主要是容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率 　　分散的成本：可能发生的各所属单位财务决策目标与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降 　　分散的利益：提高财务决策效率和调动各所属单位的积极性 　　(4)企业的环境、规模和管理者的管理水平。 企业财务管理体制的设计原则 　(一)与现代企业制度的要求相适应的原则 　　(二)明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则 　　(三)明确综合管理和分层管理思想的原则 　　(四)与企业管理体制相对应的原则 　　(1)企业组织体制大体上有U型组织、H型组织和M型组织等三种组织形式。 　　(2)M型结构由三个相互关联的层次组成。第一个层次是由董事会和经理班子组成的总部，它是企业的最高决策层。第二个层次是由职能和支持、服务部门组成的。第三个层次是围绕企业的主导或核心业务，互相依存又相互独立的各所属单位，每个所属单位又是一个U型结构。 集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容 集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容，是企业总部应做到制度统一，资金集中，信息集成和人员委派。具体应包括：集中制度制定权;集中筹资、融资权;集中投资权;集中用资、担保权;集中固定资产购置权;集中财务机构设置权;集中收益分配权。分散经营自主权;分散人员管理权;分散业务定价权;分散费用开支的审批权。 * 第二章 财务环境理论 财务环境 概述 法律环境 金融环境 经济环境 内部环境 财务管理环境 概念 指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件，是财务决策难以改变的外部约束条件。 分类 按涉及的范围 宏观财务环境：政治因素、经济因素、法律因素、金融市场、教育因素等等 微观环境：企业组织形式、生产状况、产品销售市场状况、资本供应情况、企业家素质、管理者水平等 按存在的空间 外部财务环境；内部财务环境 财务环境与财务管理 相互依存 相互制约 正确认识财务管理与环境的关系具有重要意义 财务管理环境决定财务管理 财务管理对财务环境有反作用 返回本章 企业管理过程 1.计划与革新 2.会计与监督\ 3.组织 4.人员配备 5.指挥\领导和刺激 6.市场营销 7.生产与采购 8.研究与开发 9.财务 10.公关与外部关系 教育因素 1.文化水平 2.专业职业,技术培训和一般继续教育 3.高等教育 4.专门管理开发规划 5.立体方向教育 6.满足企业和社会需要的教育 财务法律环境 概念 指企业从事财务活动时所应遵守的各种法律、法规和规章 。 构成 企业组织法律规范 《公司法》）、《外资企业法》、《中外合资经营企业法》、《中外合作经营企业法》、《独资