创新与创业管理 教学课件 ppt 作者 王延荣 第7章 创业资源.pptVIP

一 概念 风险资本，又称为“创业资本”。本书使用“风险资本”的提法，其主要原因有： 一是风险资本比较青睐于高风险、高收益和高增长潜力的创业企业，用风险资本这一提法更能贴切地表达这类资本的真正含义，同时也表达出“venture”所蕴含的“敢于做什么”，“冒险从事什么事业”的内在本质。所以，“风险资本”更符合“venture capital”的原意。 * 二是广义的创业资本概念，是指对一切开拓性、创新型经济活动的资金投放。风险资本是创业资本的一种类型，是一种狭义的创业资本。 风险资本是由风险投资管理机构负责的投入到具有快速增长潜力并能带来一定资本收益的拟创立的新企业或刚刚诞生还处于创业阶段的新创企业、既赋予极大希望高回报又承担一定风险的权益资本。 * 风险资本是专业化管理的权益资本的源泉。 通常，权益资本是由富有阶层、养老基金、福利基金以及包括外国投资者在内的其他金融机构等的投资资金构成。这一资金由一般的合伙企业--风险投资企业管理，用以获得一定比例的投资收益和利息费用。其本质内涵是，向创业项目或创业企业提供资本支持，并通过资本经营服务培育和辅导创业者创业，在完成创业过程后就退出投资，以获得资本增值。 * 二、来源 一般而言，风险资本的来源十分广泛，风险资本的募集对象并不限于某一行业。不同的国家以及同一国家的不同时期，受各国政策、投资取向、闲散资本规模等因素的影响，风险资本的来源各不相同。在选择募集对象时不应该拘泥于别国的已有模式，而应该结合本国现有的特点，灵活运用，广泛开拓风险资本的募集渠道。 * （一）国外风险资本的一般来源 1.各类基金 2.富有家族和个人 3.银行控股公司 4.大型企业 5.保险公司 6.投资银行 7.非银行金融机构 8.国外资本 * （二）我国风险资本的来源 金融资本 产业资本 个人资金 根据我国国情，我国的风险资本市场应该由政府出资启动，这一点不同于美国，美国的风险资本市场是由私人资本来启动的。在我国由于政策、市场、认识等因素，没有政府出资引导，风险投资很难展开。无论是先期启动还是后期参与，政府资本在风险投资中的作用是不可替代的。因此在现阶段，政府投入是我国风险资本的第一个重要资金来源。 政府投资 国外风险资本 * 政府投资 产业资本 个人资金 我国有三类金融资本有可能成为风险投资的主要来源，分别来自于商业银行、证券公司、保险公司。其中保险基金是一项重要的资金来源。2005年我国各项保险的保费总收入达4927亿元人民币，世界排名第11位。保费收入是保险基金的来源。我国商业银行控制了全国大部分资金，沉淀了大量储蓄存款；证券公司经过发展也具备了相当的资金实力，并且积累了融资和投资管理方面的经验。 金融资本 国外风险资本 * 金融资本 政府投资 个人资金 产业资本主要是指非金融部门的企业资本，主要是那些经济效益良好的大型企业和上市公司的资本。在欧美等国家，这是一条主要的风险资金来源。但我国的现实是，大多数国有大中型企业经营状况并不理想，企业缺乏技术进步和投身高新技术产业的能力和实力，无力向技术开发和高新技术领域投入资金。 产业资本 国外风险资本 * 个人资金 金融资本 产业资本 巨额的储蓄存款是我国风险资本的一个重要来源。据中国人民银行发布的数据，截至2006年上半年，我国居民的储蓄存款已经超过16万亿元人民币。这些资金需要寻找投资机会，如能引导它们进入风险投资领域，对风险资本来说是一个重要的资金来源。但考虑到风险资本的特性，我国宜通过发行高面值基金收益凭证或股份的方式将部分富裕阶层的储蓄存款转化为风险资本。我国目前已经尝试通过设立风险投资基金的方式，在证券市场上向个人投资者发行。 国外风险资本 政府投资 个人资金 金融资本 产业资本 巨额的储蓄存款是我国风险资本的一个重要来源。据中国人民银行发布的数据，截至2006年上半年，我国居民的储蓄存款已经超过16万亿元人民币。这些资金需要寻找投资机会，如能引导它们进入风险投资领域，对风险资本来说是一个重要的资金来源。但考虑到风险资本的特性，我国宜通过发行高面值基金收益凭证或股份的方式将部分富裕阶层的储蓄存款转化为风险资本。我国目前已经尝试通过设立风险投资基金的方式，在证券市场上向个人投资者发行。 * 金融资本 产业资本 个人资金 国外风险资本是我国风险资本的一个有益补充。国外风险资本进入我国，一方面可以引进资本，另一方面又可以引进国外风险投资管理经验。我国已经有利用国外风险资本成功运作的风险企业案例，如搜狐、四通利方、新浪等。随着我国资本市场的逐步开放，可以预见进入我国的国外风险资本的数量将会十分可观。 国外风险资本 政府投资 * 三、风险资本的运作机制 风险资本的运行机制是指风险投资系统运行的一