现代企业财务管理知识讲稿.pptVIP

现代企业财务管理;第一节 财务管理概述;一、财务管理的目标;有关财务管理目标存在两种观点： （1）利润最大化，强调资本的有效利用。不足：第一，没有考虑到获得的时间，是当年最大化还是更长时间最大化？第二，它忽略了企业决策中所面临的复杂问题：包括不确定性和资金的时间价值 。第三、会计利润。。。 ;（2）股东财富最大化。它包含了所有影响财务决策的因素，包括资金时间价值、股东投入机会成本、报酬与不确定性所带来的风险的匹配，认为企业的价值在于他能给股东带来未来的报酬，包括获得股利和出售股权的溢价收入等。 ;二．财务管理的对象和内容;（三）财务管理的职能、方法 1．职能包括决策、计划和控制（参见图1－1） 2．财务管理的方法 财务管理的方法是指企业进行财务管理活动所采用的技术和手段。 ;图1-1;（1）财务预测方法。财务预测是财务人员根据历史资料，依据现实条件，运用特定的方法对企业未来的财务活动和财务成果所作出的科学预计和测算 （2）财务决策方法。财务决策是指财务人员在财务目标的总体要求下，从若干可以选择的方案中，选择满意方案的过程 ;（3）财务预算方法。财务预算是在一定时期内以货币形式综合反映企业资金运动和财务趁国形成与分配的预算 （4）财务控制方法。财务控制是指在财务管理活动中，以各项标准为依据，利用有关信息和措施对财务活动进行监控，以保证财务目标的达成 ;（5）财务分析方法。财务分析是根据有关资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作 ;三．财务管理的基本观念和原则;2、风险收益的权衡——额外的风险需要额外的收益进行补偿 所谓风险报酬，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分报酬。它有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。但在财务管理中，风险报酬通常用相对数—风险报酬率来加以计量。 ; 风险的计量方法涉及期望报酬率和标准离差的计算。期望报酬率是各种可能的报酬率按其概率进行加劝平均得到的报酬率，它反映集中趋势的一种量度。标准离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，???反映离散程度的一种量度。标准离差越小，说明离散程度越小，风险越小，反之，风险越大。 在证券投资组合中，企业面临两种风险，即非系统风险和系统风险。前者又称可分散风险或公司特有风险，可以通过投资不同的证券来分散风险；后者又称不可分散风险或市场风险，可用贝他系数表示，该系数由一些投资服务机构定期计算公布 。;可用以下公式计算： Rp=βp（Km－RF） 式中：Rp—证券组合的风险报酬率； βp—证券组合的β系数； Km—所有股票的平均报酬率，也就是由市场上所有股票组成的证券组合的报酬率，简称市场报酬率； RF—无风险报酬率，一般用政府公债的利息率来衡量。 证券组合的风险报酬取决于组合的贝他系数，系数越大，风险收益就越大。;关于风险和报酬率的关系模型;CAPM模型应用示例;3、价值衡量考虑的是现金而不是利润 4、增量现金流——只有增量是相关的 5、其他：包括代理问题、纳税影响业务决策、风险分为不同的种类等。;第二节 投资、筹资和利润分配管理;2、计量形式 进行资本结构决策时，采用加权平均资本成本 追加筹资决策时，使用边际资本成本 比较筹资方式时，使用个别资本成本 3、具体应用原则;4、决定资本成本的因素： 总体经济条件； 资本市场条件； 公司经营与融资决策;二、投资管理;生产性投资又可分为： 1、新产品开发和现有产品规模扩张 2、设备或厂房更新 3、研究与开发 4、勘探 5、其他;（二）投资的原则 环境适应性原则 资金适量性原则 利益均衡原则 收益高效原则 风险规避原则;（三）投资管理的程序与评价方法 1． 提出各种投资方案（新品方案来自营口销部门，更新方案来自营销部门）。 2． 估计相关现金流量。 3． 计算指标（如净现值、内部收益率）。 4． 指标数值与可接受标准的比较。 5． 对已接受的方案进行再评价。;投资项目评价的基本方法： 对投资项目评价时使用的指标分为两类：一类是贴现指标，即考虑了时间价值因素的指标；另一类是非贴现指标，即没有考虑时间价值因素的指标。据此，投资项目评价方法也分为贴现和非贴现分析评价方法两大类。贴现指标主要有净现值、现值指数、内含报酬率；非贴现指标主要有回收期法、会计收益率法 ;（四）投资管理的内容;（1）目标现金余额的确定 鲍曼模型法 随机控制法 （2）有价证劵的管理 安全性 证劵的流动性 证劵的期限性;（3）应收账款的管理 因赊销商品或劳务形成的应收账款是企业流动资产的一部分，相当于向顾客提供短期贷款 应收账款的收益与风险权衡 （4）存货管理 目标：既要保证满足生产经营对存货的需求，又要尽量避免存货积压，降低存货成本;（七）固定资产和无形资产管理 三、营运资金政策;