企业管理者的财务须知课件幻灯片.pptVIP

财务战略矩阵 ROIC?WACC g ?SGR 创造价值EVA0 损害价值EVA0 现金多余gSGR 现金短缺gSGR ? ? ? ? 财务战略矩阵 ?：减少红利 筹集资金：发行新股、增加借款 降低销售增长率：取消低边际利润和资本回报率的产品 ?：提高增长率：进行新投资、并购相关业务 分配现金：增加股利支付、回购股份 ?：分配现金和提高获利能力：提高资产管理效率 增加营业边际利润 改变资本结构政策 若上述策略失败、出售业务 ?：重组或退出业务 管理:一项平衡的艺术 谢谢各位 定性分析 A标准化调查法 B“四阶段症状”分析法 C“三个月资金周转表”分析法 D管理评分法 A标准化调查法 项目 调查内容 业绩 1.现状：好、一般、不好 2.前景：增长、下降、稳定、不明 3.交易对象、行业前景：增长、下降、稳定、不明 4.?对外资信：高、一般、低、不明 同行业比 1. 规模、地位：大、中、小、独立 2.?同行业间的竞争：激烈、一般、无 3.?销售实力的基础：销路、主顾、商标、商品组织、广告、特殊销售法 4.生产实力的基础：特殊技术、特殊设备、特殊材料、特殊产品、特殊生产组织 财务经营上的问题与原因 1.问题：销售不振、收益率差、成本高、生产率低、人力不足 2.销售不振的原因：不景气、竞争激烈、行业衰退、销售力弱、产品开发慢、生产率低 3.收益率低的原因：价格低、成本高、高利率 4.生产率低的原因：效率低、人力不足、管理不善、现代化程度低、多品种少量化 5.?成本高的原因：材料费高、开工不足、工资等费用高 前景 1.方针：扩大、维持现状、转换、不明确 2.扩大方向：整体规模、新增范围、人员 3.具体方法：多样化、新产品、新销路、专业化 4.重点基础：产品开发、设计、设备、技术、增强销售力、劳务人事、成本、质量 B “四阶段症状”评分法 C“三个月资金周转表”分析法 “三个月资金周转表”分析法的判断标准： A如果制定不出三个月的资金周转表，这本身就已经是个问题了。 B倘若已经制好了表，就要查明转入下一个月的结转额是否占总收入的20％以上，付款票据的支付额是否在销售额的60％以下（批发商）或40％以下（制造业）。 D管理评分法 异常波动预警 收入：产品价格、产品销售量 成本：原材料价格、合格率、主业成本 管理费用、销售费用 应收款、存货、应付款 不良资产（其他应收、应付款等） 实现利润 三、融资决策的基本原则和影响因素 问题：如何选择合适的资本结构 基本原则 掌握资金需求 了解可能来源 分析各种来源的特点 成本、风险、灵活性、限制性 保持进一步融资能力 一些经验规则 大多数公司具有较低的负债-资产比 财务杠杆的变化影响公司的价值 不同行业存在资本结构上的差异 融资顺位理论 最优融资选择顺序： 先内部融资，后外部融资 在外部融资方式中，依次选择债务融资和股权融资，因为 融资决策包含重要信息 外部筹资费用较高 减少负债率的决策 公司是否处于破产威胁之下 是——迅速减少负债 股权与债务互换；出售资产，用现金偿债；与债权人重新谈判 否——公司是否有好项目 是——用增发新股和留存收益承接项目 否——用留存收益偿债；减少股利；增发新股偿债 增加负债率的决策 公司是否为收购目标 是——迅速提高负债率 债务与股权互换；举债回购股份 否——公司是否有好的项目 是——用债务来承接项目 否——股东是否喜欢股利 是——支付股利 否——回购股票 最佳资本结构的判断标准： 有利于最大限度地增加所有者财富，使企业价值最大化； 企业加权平均资本成本最低； 资产保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性。 四 做好财务规划 财务规划是公司未来财务工作的计划 增长的管理是财务规划工作的重点。 增长伴随着财务资源的消耗，可能出现所谓的“成长性破产”。 财务规划的主要组成部分 销售额预测——销售量与销售收入 成本与费用预测——直接、间接 投资预算——固定资产投资、营运资本 融资需求——鼓励政策、债务政策 追加变量——协调销售收入与资产和负债增长率不同的矛盾 可持续增长问题 如果企业无法筹措到增长所需要的资金，预期的增长会受到限制。 企业不可能无限制地筹措到发展所需要的资金 增长就不是越快越好，因为没有资金保障的增长是不可持续的。 一个基本问题： 企业依靠自己，能以什么样的速度持续增长？ 可维持增长率 (Sustainable growth rate ) ，SGR指企业在保持资本结构不变和不发新股