第一章节期货贸易的定义幻灯片.pptVIP

（二）下 单 下单：客户在每笔交易前向期货公司交易员下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、数量、价格等的行为。 交易指令的内容：期货交易品种、交易方向、数量、月份、价格、日期及时间、期货交易所名称、客户名称、客户编码和帐户、期货经纪公司和 客户签名。 交易指令 市价指令 限价指令 止损指令 取消指令 市价指令 是指按当时市场价格即刻成交的指令 ▲特点：成交快、不可更改和撤消 限价指令 是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。 ▲特点：1、可以按客户的预期价格成交； 2、成交速度相对较慢、有时无法成交； 3、未成交前可以撤消或更改。 止损指令 是指当市场价格达到客户预计的价格水平时即变为市价指令予以执行的一种指令。 ▲特点： 1、可以有效地锁定利润 2、将可能的损失降至最低限度 3、可以建立风险相对较小的头寸 取消指令 是指客户要求将某一指定指令取消的指令。 ▲特点：将以前的下达的指令完全取消 下单方式 书面方式 电话方式 自助方式 互联网方式 上海东亚期货交易流程图 客户 书面 委托 电话 委托 热自助 客户端 网上交易 客户端 下单 室 交易所 服务器 公司 服务器 交易所 出市代表 委 托 回 报 电话报单顺序 客户帐号 交易品种及合约月份 买卖方向 数量 开平仓 投机/保值（保值头寸客户需预先说明，否则都视为投机头寸） 交易品种的交易编码 口令（密码） 二、竞价 竞价方式 公开喊价方式： 1、连续竞价制（动盘） 2、一节一价制（静盘） 计算机撮合成交方式 连续竞价制 是指在交易所交易大厅的交易池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。 在欧美期货市场较为流行 一节一价制 是指把每个交易日分为若干节，每节只有一个价格的制度。 方式：由主持人最先叫价，所有场内经纪人根据其叫价申报买卖数量，直至在某一个价格上买卖双方的交易数量相等时为止。 在日本比较普遍。 计算机撮合成交方式 是根据公开喊价的原理设计而成的一种计算机自动化交易方式 是指期货交易所的计算机交易系统对双方的交易指令进行配对的过程 计算机撮合成交原则 价格优先 时间优先 撮合成交价 当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。即： 当bp≥sp≥cp,则：必威体育精装版成交价=sp bp≥cp≥sp,则：必威体育精装版成交价=cp cp≥bp≥sp,则：必威体育精装版成交价=bp 集合竞价 开盘价由集合竞价产生 开盘集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟进行，其中前4分钟为期货合约买、卖价格指令申报时间，后一分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价 集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量 高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交； 低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交； 等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报和卖出申报数量的多少，按少的一方的申报量成交。 集合竞价产生价格的方法 交易系统分别对所有有效的买入申报按申报价由高至低的顺序排列，申报价相同的按照进入系统的时间先后排列；所有有效的卖出申报按申报价由低至高的顺序排列，申报价相同的按照进入系统的时间先后排列。 交易系统依次逐步将排在前面的买入申报和卖出申报配对成交直到不能成交为止。 如最后一笔成交是全部成交的，取最后一笔成交的买入申报价和卖出申报价的算术平均价为集合竞价产生的价格，该价格≥按各期货合约的最小变动价位取整；如最后一笔是部分成交的，则以部分成交的申报价为集合竞价产生的价格。 集合竞价中未成交申报单自动参与开市后竞价交易。 成交回报与确认 客户对交易结算单记载事项有异议的，应当在下一交易日开市前向期货经纪公司提出书面异议；客户对交易结算单记载事项无异议的。应当在交易结算单上签字确认或者按照期货经纪合同约定的方式确认。客户既未对交易结算单记载事项确认，也未提出异议的，视为对交易结算单的确认。对客户提出书面异议的，期货经纪公司应当根据原始指令交易记录和交易记录予以核实。 三、结 算 期货交易的结算制度是指按有关规定对交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的计算、划拨的制度，包括每日无负债制度、保证金制度和风险准备金制度。 第一层次， 期货结算会员与期货结算所之间的结算。 第二层, 客户与期货经纪公司之间的结算。 四、实物交割 大多数交易者从来都不参与交割，他们在最后交割日前就对合约进行对冲平仓了。尽管如此，交割在期货市场中依然起着很重要的作用。期货与其标的物之间是通过实物交割相关联的，如果期货的价格相对高于实物价格的话，人们便会卖出期货，并在现货市场买进实物商品用于实物交割，以赚取较高利润。实物交割