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三力制药 （832708）新三板公司研究报告 经营展望一：国内 CFDA 唯一批准的儿童口腔咽喉类疾 病喷雾剂型产品有望推动公司业务爆发式增长 开喉剑喷雾剂 （含儿童型）——呼吸道感染性疾病的克星 开喉剑喷雾剂对常见的呼吸道感染性疾病有着显著的疗效。公司的主打产品开喉剑喷雾 剂是借鉴了传统苗药配方的中成药，主药是苗药八爪金龙，辅药是山豆根、蝉蜕、薄荷脑。 具有清热解毒，消肿止痛的功效。用于急、慢性咽喉炎，扁桃体炎，咽喉肿痛，口腔炎，牙 龈肿痛。已有丰富临床数据及科研成果证实，开喉剑喷雾剂对咽喉炎、扁桃体炎和口腔溃疡 等儿童常见呼吸道感染性疾病有显著疗效。并有多篇医疗临床研究文献表明，开喉剑喷雾剂 （儿童型）能有效防治小儿手足口病。 表1：公司主要产品开喉剑喷雾剂 （含儿童型）疗效 序号 产品名称 用药类别 功能主治 中医：清热解毒，消毒止痛。用于急、慢性咽喉炎、扁桃 1 开喉剑喷雾剂(儿童型) 儿科呼吸系统和口腔用药 体炎、咽喉肿痛、口腔炎、牙龈肿痛。 中医：清热解毒，消肿止痛。用于肺胃蕴热所致的咽喉肿 2 开喉剑喷雾剂 呼吸系统用药 痛，口干口苦，牙龈肿痛以及口腔溃疡，复发性口腔见以 上正后者。 资料来源：公司公告 中成药在呼吸道系统用药中占领着独树一帜的重要地位。咽喉类疾病的西药常用药有抗 生素及雾化吸入的皮质激素等。但咽炎因其具体特征一般需要持续用药，而西药一般以抗生 素为主，常服用会产生较大副作用。而中药有清热解毒、毒性低、复发率低的优点。本公司 的开喉剑喷雾剂 （儿童型）是儿童专用药，家长在给儿童用药时也会更多考虑西药的毒副作 用问题，因此在咽喉类疾病治疗中，中药的先发优势已经建立。2015 年在全国药品市场中 成药份额仅占 25.2% 的情况下，中成药份额在呼吸道系统整体用药中占到了 62.8%，在咳 嗽、感冒和咽喉类疾病中份额达到了71.7%，在咽喉类疾病中甚至达到了97.4%的比例。 喷雾剂型相对于其他剂型更适合治疗咽喉类疾病。咽喉类疾病与其他类型疾病相比一个 重要的特殊性在于发病部位处于咽喉，属于病灶在浅表的局部浅表疾病，比起系统性用药更 加适合局部用药。系统性用药指的是吃药和静脉注射等，是要通过消化吸收有效成分达到病 灶以产生治疗效果，不可避免的会带来副作用，比如糖皮质激素会引起胃粘膜损伤而致胃炎 等。局部用药直接作用于粘膜表面，有些无法突破血管屏障，因此有效成分可以直接作用于 病灶，起效更快和疗效更高的同时疗程也更短。且喷雾的形式易于操作，存储方式是液体， 容易吸收。喷出的气雾剂成分分散更均匀，计量容易控制，即使是自理能力较差的儿童也可 以简单的使用。 图4 ：城市公立医药中不同类型疾病的中成药使用份额 其他用药 0.67% 补气补血类用药 1.52% 皮妇科用药 1.54%