(精选)财务管理第五章金融投资决策教学课件.pptVIP

第五章 金融投资决策 股票投资 债券投资 基金投资 金融期货与期权投资 证券投资组合 第一节 股票投资 一、股票的含义与特征 1.含义：股票是一种有价证券，是股份公司发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。 2.特征 ①收益性 ②风险性 ③流动性 ④永久性 ⑤参与性 二、股票的分类 1.根据股票是否记载股东姓名分为记名股票和无记名股票 2.根据股票是否有票面金额分为面额股票和无面额股票 3.根据股东的权利不同可分为普通股和优先股 4.根据股票的投资者和上市地点可分为A股、B股、H股、N股、S股等。 5.根据投资主体的不同可分为国家股、法人股、公众股、外资股等。 三、股票投资的价值评估 1.普通股基本估价模型 股票带给持有者的现金流入包括两部分：股利收入和出售时的资本利得。股票的内在价值由一系列的股利和将来出售股票时售价的现值所构成。 如果投资者永久持有，则股票价值即为： 而这也就是股票估价的基本模型：股利或红利估价模型。 2.普通股估价的具体模型 （1）股利零增长的普通股估价模型： （2）股利固定比率增长的普通股估价模型（Gordon模型）：预期报酬率的计算 （3）分阶段增长模型 2.市盈率分析法 股票价值＝行业平均市盈率×该股票每股年收益 股票价格＝该股票市盈率×该股票每股年收益 5.2.3债券价值 一、一次还本付息单利债券 公式：P=（M+M*i*n）*（P/F，i，n） 例：某企业购买一种利随本清的企业债券，该债券面值为800元，期限为6年，票面利率为8%，不计复利，当前市场利率为10%，该企业债券发行价格为多少时，企业才能购买？ P=(800+800*8%*6)*(P/F，10%，6)=667.78（元） 二、贴现债券 公式：P=M*(P/F，i，n) 例：某债券面值为1000元，期限为6年，以贴现方式发行，期内不计利息，到期按面值偿还，当时市场利率为6%。其价格为多少时，企业才能购买？ P=1000*(P/F，6%，6) =1000*0.705=705（元） 第三节 基金投资 含义：利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金从事股票、债券等金融投资工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。 投资基金的特点 1.专家理财 2.间接投资 3.投资小，费用低 4.组合投资，分散风险 5.品种多，选择多 6.保管运作安全 投资基金的分类 1.根据基金单位是否可增加或赎回，分为开放式和封闭式基金 2.根据投资风格的不同，投资基金可分为成长型、价值型和平衡型三种。 3.根据组织形态不同，可分为公司型和契约型投资基金。 4.根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金等。 第四节 金融期货与金融期权投资 金融期货投资 1.概念：以金融商品合约为交易对象的期货。 2.种类 （1）利率期货 （2）货币期货 （3）股票指数期货 金融期权投资 1.定义：选择权，它的持有者在规定的期限内具有按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种金融资产的权利。期权的价格叫作权利金。权利金是指期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。 2.类型 （1）看涨期权：买入期权 （2）看跌期权：卖出期权 按照期权合约所规定的履约时间的不同，分为欧式期权与美式期权。 欧式期权：只能在期权到期日执行，既不能提前，页不能推迟。 美式期权：期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行。 补充资料 权证（warrant）是最基本的金融衍生产品。是指标的证券发行人或其以外的第三方发行，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证表明持有者有权利而无义务。从内容上看，认股权证实质上就是一种股票期权。 权证可以按照不同的划分标准进行分类： 1. 按权利行使方向分类 认购权证（call warrant）：赋予持有人权利，在未来某一时间以特定价格购买标的证券，但持有人并无义务购买标的证券。 认沽权证（put warrant）：赋予持有人权利，在未来某一时间以固定价格出售标的证券，但持有人并无义务出售标的证券。 2.根据行使期的不同，分为美式权证（American Style Warrant）和欧式权证（European Style Warrant） 3.根据标的资产的不同，分为股票权证、债券权证、外币权证以及指数权证 4.根据行权是交割方式的不同，分为实物给付型和现金结算型。 第