经济学基础14.货币政策.pptVIP

第十四章 货币政策 货币政策是需求管理政策中除财政政策之外的另外一种重要的政策手段，掌握货币政策知识对理解身边的众多经济现象非常有帮助。 一、货币政策的含义及组成 货币政策是中央银行通过改变流通中的货币数量来调整总需求，从而使宏观经济实现既定目标的政策。 货币政策中包含两方面的内容：货币政策手段以及货币政策的传导机制，前者介绍政府如何控制货币的数量，后者介绍货币供给怎样影响宏观经济结果。 二、联邦储备系统 美国的货币供给由联邦储备系统控制，这是一个由委员会主席领导的包括区域性银行和中央控制机构的体系。 二、联邦储备系统 联邦储备银行是这个体系的执行机构，货币政策就是具体由它们实施的。它们主要承担的责任包括：私营银行间的支票结算、持有银行准备金、提供现金、向私营银行提供贷款，也就是贴现。 理事会是货币政策的制订者，他们不是政府官员，不为政府的政治服务。 三、货币政策工具 通过货币政策的实施，联邦储备系统可以改变货币的供给，具体的方式主要有以下三种：调整法定准备金率、调整贴现率、公开市场操作。 3.1 法定准备金率 联储要求私营银行最少需要保留的准备金就是法定准备金。 通过改变法定准备金率，联储可以直接改变银行系统的放贷能力，从而改变货币供给。 3.1 法定准备金率 法定准备金率的调整可以从两方面影响货币供给，以法定准备金率降低为例： 首先当法定准备金率降低时，银行原有的准备金有一部分就成为超额准备金，这部分货币就可以参与货币的创造从而增加货币供给。 其次，法定准备金率的降低会使货币创造乘数变大，同样的基础货币可以创造出更多的货币。 3.2 贴现率 贴现率是联储对私营银行借出准备金时收取的利息。 银行有时会遇到准备金不足的情况，一种可能的筹集资金的方式是向联储贷款，但这不可能没有成本，联储要对私营银行收取利息，就是贴现率。 3.2 贴现率 通过调整贴现率，联储可以改变私营银行借取准备金的积极性，从而可以影响到私营银行自身保留的准备金水平，进而影响货币的供给。 3.3 公开市场操作 公开市场操作在货币的日常影响方面是最重要的手段，它通过直接改变银行系统的准备金，对放贷能力有迅速和直接的影响。 3.3 公开市场操作 公众手中有闲置资金时，很自然会去买一些股票或债券，如果能通过手段使公众手中的股票或债券兑换为货币或者用货币购买股票或债券，就可以改变社会中的货币供给数量。 中央银行通过在公开市场中与公众买卖债券，使公众手中的货币数量发生变化，进而影响到商业银行的准备金数量，就会改变货币供给数量，这种方式就是公开市场操作。 公开市场购买 四、货币政策与总需求调整 投 资 投资对宏观经济的作用： 第一，它是支出的一个很大且很容易变动的部分，投资的大幅度变动会对总需求产生重大影响，这又会进一步影响商业周期。 第二，投资导致资本积累。投资能够提高一国的潜在生产能力，从而促进长期的经济增长。 由总需求而影响短期产出水平；又通过 对资本形成的作用而影响潜在的生产能力与总供给，从而左右长期的产出水平。 投资的决定因素 投资的类型：私人国内总投资、国外投资、政府投资 以及无形投资 投资的三个基本要素： 产出水平 成本 利润预期 产出水平 整体产出水平是决定投资的重要因素，投资对商 业周期反应敏感。 成本 借款的利息率 政府的税收率 资产的折旧率 …… 利润预期 投资的可行性分析 行业形势分析 经济形势分析 政治形势分析 …… 总之，企业对未来经济状况的预期。 利率与投资 利率越低越能激发投资热情。 对投资规模的影响是指利率作为投资的机 会成本对社会总投资的影响。在投资收益不变的条件下，因利率上升而导致的投资成本增加，必然使那些投资收益较低的投资者退出投资领域，从而使投资需求减少。相反，利率下跌则意味着投资成本下降，从而刺激投资，使社会总投资增加。 投资的盈利取决于利率 （1） （2） （3） （4） （5） （6） （7） 在不同年利率下的每