[经济学]铅期货上市运行与功能发挥.pptVIP

一、铅期货上市历程 铅的整个产业链 期货市场促进有色金属企业“市场化定价机制”形成 二、铅期货合约规则创新 设计宗旨2：风险防范是金融创新的底线 新品种上市监管从产品设计开始，贯穿产品上市、投资者开户、中介机构、交易结算监查交割等各个环节，做到上市新品种的风险可测、可控、可承受 创新2：限仓制度 创新3：新制定《铅期货套期保值管理办法》 指导思想——（1）简化和放宽套期保值头寸的审批程序与条件 （2）提高套期保值的审批效率 （3）积极鼓励企业开展套期保值业务 （4） 严格防范交割风险 阶段性需求——放宽简化一般月份套期保值交易头寸申请 强化临近交割月份套期保值交易头寸管理 创新4：铅锭的存放、交割标准 铅锭存放落实国标规定：存放在通风、干燥、无腐蚀性物质的库房内 品牌注册：以市场化手段促进国家铅产业政策的落实，促进技术进步、产业升级、淘汰落后产能。 （1）生产规模——年产量5万吨以上、连续稳定生产1年 （2）生产工艺——三级生产工艺以上 （3）产量质量——99.994％，国标GB/T469-2005 （4）环保达标，项目手续合规、合法 入库仓单制作：包装带锈蚀的铅锭，不得制作仓单 质量升贴水：（1）对于没有表面批白锈的铅锭，按质量平水制作仓单 （2）对于有表面批白锈的铅锭，按质量贴水每吨120元制作仓单 表面块白锈（20％）→表面捆白锈（20％）→表面捆白锈（20％） 已做成仓单的铅锭，在指定交割仓库库房存放时因热湿天气形成表面腐蚀白锈的，不影响交割；因热湿天气形成包装带锈蚀，仓库应及时用塑料带更换，货主承担费用 交割仓库所在地：华东、华南、华北。华北贴水80元，华东、华南平水 三、铅期货上市运行情况 （一）市场运行平稳，国内外期现价格保持联动 SHFE铅价与SMM铅价的相关系数为96.7％ SHFE铅价与LME铅价的相关系数为93.1％ 较上市第一个月相关系数80%有较大幅度提高 （二）成交量和持仓量逐月下降 （三）首次交割平稳实现 我所着重于理顺品牌注册、交割仓库管理、质量检验等实物交割各环节工作，加强对交割仓库、注册企业及贸易商的教育，保证铅锭的平稳入库和日常交割，确保9月份首次交割和10月、11月实物交割的顺利完成。 （四）期货现货到期价格收敛性较好 四、铅期货市场功能发挥情况 1、相关企业已经开始逐步参考铅期货价格进行作价 关于“铅期货上市以后对原有现货定价机制影响”的调查问卷结果显示：65％冶炼企业、60％电池企业、71％期货公司会员、54％贸易商、55％个人投资者已经从以前单纯参考SMM现货铅价逐步转变为参考期货价格和现货价格进行作价。 2、铅期货套期保值规则创新设计初见成效 （1）在交易规模有限的情况下，企业积极参与铅期货套期保值交易的申请 （2）铅期货套期保值创新设计思路在不同阶段基本满足企业套期保值交易头寸的梯度需求， （3）在鼓励企业开展套期保值的同时，加强临近月份套保头寸的管理和提高套保头寸的使用效率。 3、铅期货交割规则创新以市场化手段落实国家相关产业政策 （1）室内交割仓库落实国标存放要求，提升社会环保意识 （2）品牌注册注重贯彻落实国家相关部委的产业政策，促进了铅行业的产业升级和技术进步，淘汰落后产能 （3）国内有14家大中型铅冶炼企业已经成为我所铅期货注册品牌，还有多个品牌正在申请之中，产量占比超过40％ （4）其生产工艺多以富氧底吹、富氧顶吹、直接还原炼铅为主，代表了世界先进的铅冶炼产能。 * * * 铅期货上市、运行与功能发挥 二零一一年十二月 * 一 二 铅期货合约规则试点创新 三 目 录 铅期货上市历程 铅期货上市运行情况 三 四 铅期货市场功能发挥情况 国务院和证监会批准上市铅期货 2011年2月17日 铅期货上市部委座谈会 2010年10月12日 正式向中国证监会上报“上市铅期货的请示” 2010年9月16日 交易所成立铅期货上市工作小组 2009年底 铅期货上市交易 2011年3月24日 获得期货一部通过预审的批复 2010年9月3日 期货一部开展上市预审阶段市场调研（浙江天能） 2010年8月11日 向期货一部上报“铅期货上市预审的请示” 2010年8月3日 获得期货一部同意立项的批复 2010年7月14日 期货一部开展立项阶段市场调研（驰宏锌锗） 2010年6月22日 向期货一部上报“铅期货上市立项的请示” 2010年6月3日 完成对国内铅行业重点企业的走访调研和可