投资学张中华期末考试整理的资料（可编辑）.docVIP

投资学张中华期末考试整理的资料 本课程各主要内容间的逻辑联系 第一篇投资总论所揭示的一般原理是分别研究证券投资和产业投资的基础。 第二篇和第三篇分所研究的证券投资和产业投资是投资的两种基本类型。两者既有联系,又有区别,需要分别加以研究。在历史上是先有产业投资,再有证券投资。但是,在证券市场出现以后,人们是否进行产业投资,不仅需要考虑能否通过发行证券筹集到必要的资金,还需要考虑证券市场价格波动对投资成本和投资预期收益的影响。因此,我们先研究证券投资,在此基础上再研究产业投资。 本课程各主要内容间的逻辑联系 第二篇和第三篇总体上看都是从微观角度研究投资的决策问题,第四部分则是从宏观角度研究投资的决策问题。 微观分析是宏观分析的基础,但微观分析不能替代宏观分析。这不仅因为宏观决策者需要了解和掌握投资经济运行的总体状况,还因为每个投资者也必须了解和掌握投资经济的整体状况。如证券投资者作股价预测、产业投资者作市场预测等都离不开对宏观经济状况的分析。没有宏观经济头脑的投资者决不可能站得高,看得远。 第2章 市场经济与投资决定 本章主要内容 投资决定的两种基本类型 我国投资决定模式的历史演变过程 市场经济体制与投资制度的完善 投资决定的两种基本类型 计划经济的基本特征 市场经济的基本特征 市场失灵、缺陷与政府的作用 按照马克思等经典作家的设想,计划经济包括以下三个基本特征: 社会生产的目的是为了全体劳动者的利益 生产的决策由社会经济中心在综合平衡的基础上统一作出 社会经济中心运用计划手段,严格地按预定目标调节整个社会经济运行过程 市场经济的基本特征 自利性 自身利益的最大化是经济主体从事经济活动的内在动力 自利性不等于自私 自主选择性 经济主体都能按照自己的利益自主选择其资源的使用方式 自主选择性是市场机制配置资源的基础条件 激励互溶性 激励互溶是指经济主体在追求自利目标的同时,能够有效地促进社会的利益 自利的经济主体追求自身利益的最大化,通过价格机制促进促进资源的优化配置和优胜劣汰,从而促进社会利益 激励互溶性的条件 经济主体能自主选择其资源的使用方式 市场机制能充分发挥作用 市场失灵、缺陷与政府的作用 市场失灵与缺陷 市场本身固有的缺陷(市场失灵) 垄断 外部效应 公共商品或准公共商品 市场不完全 分配不公平 非市场本身固有的缺陷 市场发育不全 产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护 市场失灵、缺陷与政府的作用 政府的作用 政府作为经济主体与企业的不同 政府的行为目标具有双重性,即既要使统治者的福利最大化,又要使整个社会的福利最大化,而企业的目标则是自身利益的最大化 政府是经济活动规则的制定者,而且可以超经济手段保证其决策的实施,而企业则是规则的接受者 政府的基本经济职能是促进资源的合理配置 市场失灵、缺陷与政府的作用 政府发挥作用的基本原则 政府的作用应严格限制在市场失灵的领域 政府的作用应限制于能够修补的市场缺陷 政府干预经济所带来的收益应大于其所付出的成本 我国投资决定模式的历史演变过程 社会主义改造时期的投资决定(1949-1956) 其它投资主体投资由国家通过政策措施和经济办法进行控制与协调 传统计划经济时期的投资决定(1957-1978) 投资主体的层次与结构 政府是唯一的投资主体 投资决策高度集中与政府 根据计划采取单一的财政拨款方式将资金交给项目建设单位使用 投资的协调与控制 各类经济主体之间是行政隶属和产品划拨关系,所有投资由国家计划协调与控制 由计划经济向市场经济转变时期的投资决定(1979-2003) 运用产业政策、通过差别利率等调节手段引导投资方向 建立项目业主责任制,并实行法人投资责任制和项目资本金制度 完善社会主义市场经济体制时期的投资决定(2004年至今) 市场经济体制与投资制度的完善 我国投资制度存在的主要问题 完善投资制度的目标与意义 完善投资制度的基本内容 我国投资制度存在的主要问题 国有投资的比重仍然过高,而且产业分布不合理 企业治理结构不尽合理,投资激励与风险约束机制没有真正建立起来 资本市场发展不足,资本市场优化资源配置的功能还没有得到有效发挥 与市场经济要求相适应的投资法律体系、监管体系以及宏观经济调控体系还不健全 完善投资制度的目标与意义 完善投资制度的目标 效率、公平、经济稳定增长和人与自然和谐发展 效率,即合理配置社会经济资源 公平,即社会财富的合理分配 经济稳定增长,即避免出现经济增长的大起大落 人与自然和谐发展,主要是自然资源能够得到合理有效利用,生态环境能够得到有效保护和改善 完善投资制度的目标与意义 完善投资制度的意义 1完善投资制度与微观经济效率的提高 投资是企业进行物质生产活动的经济前提,提高企业生产经营效率,必须首先提高投资效率 投