[经管营销]郑锦桥讲稿.pptVIP

创业板资本运作及私募股权基金中国攻略 2008年4月 中国资本市场现状 中国资本市场现状—2007回顾 历史断代完成 疯狂的流动性 市值爆发增长 香象渡海回归 持续宏观调控 核心资产凝聚 期待股指期货 资本的软着陆 中国企业海外资本市场现状-2006\2007年海外资本市场募资与国内资本市场比较 中国企业海外资本市场现状-700余家中国企业分布在不同的资本市场,其中互联网企业近五十余家 2007中国企业海外资本市场动向 中国动向的奥运概念 阿里巴巴创造市值神话 鑫苑置业的“三快”模式 赛维LDK主打新能源 低地价成就碧桂园模式 百丽搅动鞋业格局 企业融资的途径和方法 资本市场评估项目的标准 二或三年业绩 良好的业务前景 行业地位(市场占有率) 盈利能力 资产质量 客户质量 现金流量 管理层素质 国内A股上市的条件-股份公司的设立 发起人为2人以上、200人以下 股份有限公司设立，不再需要国务院授权的部门或省级人民政府审批（登记注册制度代替行政审批制度） 降低了股份有限公司注册资本的最低要求（1000万元降至500万元) 允许注册资本分期缴足（全体发起人首次出资额不得低于注册资本的20％，其余部分自公司成立之日起2年内缴足） 放宽对股东出资方式的限制,但货币出资额不得低于注册资本的30％ 国内A股上市的条件-证券发行 公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。 有下列情形之一的，为公开发行：（一）向不特定对象发行证券的；（二）向特定对象发行证券累计超过二百人的；（三）法律、行政法规规定的其他发行行为。 非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式 国内A股上市的条件-证券交易 （1）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行； （2）公司股本总额不少于人民币三千万元 （3）公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上 （4）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载 　证券交易所可以规定高于前款规定的上市条件，并报国务院证券监督管理机构批准。 深圳创业板的上市条件 1、最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。发行前净资产不少于两千万元；最近一期末不存在未弥补亏损；发行后股本总额不少于三千万元。 2、?规定最近两年内发行人主营业务突出，发行人主营业务收入占其总收入的比例不得低于百分之五十 3、对于募集资金投向，征求意见稿规定非金融类企业的募资不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司。 深圳创业板的上市条件 4、发行人披露盈利预测的，利润实现数如未达到盈利预测的百分之八十，公开作出解释并道歉 5、明确了将设立创业板发行审核委员会和创业板咨询委员会 6、最近两年内发行人主营业务和董事、高级管理人员应当未发生重大变化，最近一年内实际控制人未发生变更 深圳创业板的审批及交易条件 7、无需事前得到省级人民政府和国务院有关部门的批准，简化了各级政府层层审批的繁琐程序 8、创业板的涨跌幅限制比例定为20%，比主板高10% 9、公司的股份可以依法转让，发起人持有的公司股票，自公司成立之日起三年以内不得转让。根据这一规定，三年期满即可转让。在上市规则中规定，上市公司公开发行前所有股东自公司股票上市之日起，一年内不得出售其所持该公司股份。根据这一规定，意味着期满一年后即可出售。这些都与主板市场的规定有明显的不同。 上市地的选择(国际资本市场比较) 海外IPO架构 纽约交易所(Euronext)—综合/大型蓝筹 纳斯达克交易所—高科技网络 香港证券交易所–综合\制造业\本土化 伦敦交易所—综合\金融保险 伦敦交易所(AIM)—多元化 新加坡交易所(主板及凯利)—快速增长 多伦多交易所(TSX)—矿业\采掘业 上市流程的程序安排 参与上市的中介机构 财务顾问 保荐人(合资格之证券商/投资银行) 承销商(证劵商/投资银行) 独立审计师及申报会计师 法律顾问(企业及承销商) – 境内及境外 股份注册处 评估师 收款银行 印刷商 公关公司 IPO过程中应注意的问题 私募股权基金在中国的发展 私募股权基金的积极推动者央行副行长吴晓灵： 　一系列法律的修订和管理办法的出台，为中国发展股权基金建立了较好的法