国际金融学（崔文生）国际金融 第一章 国际收支.pptVIP

2.财政和货币政策 由于财政金融政策主要是通过改变国内总需求或总支出水平来发挥作用，所以亦被称为支出变更型政策（Expenditure changing Policy）。 在财政政策方面，可供采用的措施主要是增减财政支出和改变税率。 在货币政策方面，当局可以调整再贴现率和存款准备金要求，或在公开市场买卖政府债券。 财政货币政策可以通过三个渠道来影响国际收支，分别称为收入效应、利率效应和相对价格效应。 财政货币政策的局限性在于，政策的实施往往与国内经济目标相冲突。 3.汇率政策 支出转换政策，改变相对价格 在固定汇率制下，一国通过汇率的调整（法定贬值或法定升值）来实现国际收支平衡的政策措施； 在浮动汇率制下，汇率政策则表现为国家积极进行市场干预，使汇率符合政府既定的期望值，以图通过汇率调节国际收支。 4.直接管制 指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡的政策措施。直接管制包括外汇管制和贸易管制。 外汇管制是指通过国家颁布外汇管理法令、法规和条例对一切涉及外汇收支的对外经济活动和汇率，进行严格管制，以期做到鼓励或限制商品及资本的输出入，来达到调节国际收支的目的。 贸易管制，是指一国政府以行政干预方式（如进口许可证制、进口配额制、出口补贴、出口退税等），直接鼓励或限制本国商品的输出和外国商品的输入。 直接管制有立竿见影之效，但是 直接管制十分容易引起贸易伙伴国的报复 实行直接管制，也容易造成本国产品生产的效率低下，对外竞争力不振，引起官僚作风和贿赂风气的兴起。 由于汇率政策和直接管制政策不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向，亦被称为支出转换政策（Expenditure Switching Policy）。 5.政策搭配 (1)内部均衡与外部均衡的关系 在开放经济下的政策目标可以分为内部均衡和外部均衡两部分。 内部均衡：经济增长、充分就业、物价稳定三大宏观经济目标。由于经济增长是长期、动态的经济问题，故在短期内内部均衡目标主要指充分就业和物价稳定。 外部均衡:国际收支均衡，是指与一国宏观经济相适应的合理的国际收支结构。 （2）提出问题： 固定汇率制度下，政府只运用开支变更政策易引起“米德冲突” （英国经济学家詹姆斯·米德(J. Meade)于1951年在《国际收支》一书中最早提出该问题。） 他指出在固定汇率制度下，政府只能用影响总需求的财政政策来调节内外平衡，因为货币政策在固定汇率机制下完全失效。 （3）解决原则（丁伯根法则） 丁伯根认为一国政府要实现一个经济目标需要至少一个有效的政策工具，要实现N个独立的经济目标，至少需要使用N个独立有效的政策工具。 显然在丁伯根准则下，在固定汇率制度下，单一的财政政策无法协调内部均衡与外部均衡两个独立的目标。 （4）解决办法——蒙代尔分配原则 财政政策与货币政策的搭配 蒙代尔认为，应以财政政策调整内部均衡问题，以货币政策调整外部均衡问题。 （5）蒙代尔分配原则的依据 货币政策和财政政策在影响经常项目和资本与金融项目的效果不同。 货币政策在解决外部不平衡的作用更大，占有比较优势 财政政策在影响国内经济方面具有比较优势，适宜用它来完成对内均衡的任务。 第四节 国际收支调节理论 国际收支理论是研究国际收支失衡及其调整方式的理论。由于国际收支结构复杂，导致国际收支失衡的原因众多，而原因不同，纠正这种失衡的调节手段也有很大差异。 黄金（Gold），指货币当局（一般为一国的中央银行）所持有的货币黄金。 特别提款权（Special Drawing Rights, 简称SDRs），它是国际货币基金组织为补充其他储备资产不足而创造的国际储备资产，定期在基金组织的成员国之间根据各自在基金组织的份额进行分配。它可以作为储备资产在基金成员国之间进行清算，用于弥补国际收支逆差；也可以用来清偿国际货币基金组织的贷款。 在国际货币基金组织的储备头寸（Reserve Position in the Fund）。国际货币基金组织成员国在基金组织普通资金账户的头寸，记在储备资产的分类项目下，这就是该成员国的储备头寸。它包括两部分：①一国向国际货币基金组织认缴份额中用可兑换货币缴纳的部分；②国际货币基金组织可以随时偿还的该国对基金组织的贷款。 3．错误与遗漏项目（Errors and Omissions）。 国际收支平衡表产生余额的原因很多，大体包括以下几个方面：一是资料无法完整统计，比如商品走私、资本潜逃是难以统计出来的；二是统计资料来源不一，口径不一，难免造成重算或漏算，比如有的统计资料来自海关，有的来自银行报表，有的来自政府主管部门