跟踪评级报告山东省商业集团有限公.PDFVIP

跟踪评级报告 山东省商业集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 跟踪期内，受益于零售和房地产业务规模 持续扩大，山东省商业集团有限公司（以下简 债项信用 称“公司”）资产和收入规模较快增长。同时， 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资 2010/3/11- 10 鲁商债 7 亿元 AAA AAA 信”）也关注到公司营业利润率下滑、2013 年 2017/3/11 11 鲁商 MTN1 8 亿元 2011/9/28- AA+ AA+ 生物制药业务收入大幅下降并出现亏损、2014 2014/9/28 2012/11/21- + + 年一季度房地产开发及销售进度放缓、以房地 12 鲁商 MTN1 15 亿元 AA AA 2017/11/21 产开发成本为主的存货规模大、债务快速增长 2013/11/20- + + 13 鲁商 MTN001 8 亿元 AA AA 2018/11/20 且债务负担加重以及未来投资规模较大等因 2013/11/20- 13 鲁商 CP002 8 亿元 2014/11/20 A-1 A-1 素给公司经营发展带来的不利影响。 14 鲁商 CP001 15 亿元 2014/03/10- A-1 A-1 随着业务规模的快速扩张和投资规模的 2015/03/10 跟踪评级时间：2014 年 5 月 20 日 扩大，公司未来债务规模仍有上升的压力，但 财务数据 考虑到山东省经济的快速发展和居民消费能 项 目 2011 年 2012 年 2013 年 14 年 3 月 力增强以及公司在区域零售行业中突出的市 现金类资产(亿元) 50.95 58.09 112.08 103.83 场地位，加之房地产、传媒、金融等业务板块 资产总额(亿元) 343.31 399.64 530.56 534.11 所有者权益合计(亿元) 85.94 96.25 97.19 98.88 的逐步发展，公司收入规模有望继续保持稳定 长期债务(亿元) 64.99 85.42 124.33 126.24 增长，从而支撑公司基本信用面。 全部债务(亿元) 146.96 172.59 266.99 272.06 跟踪期内，“10鲁商债”担保方山东省高 营业收入 (亿元) 265.79 329.47 365.71 104.86 利润总额 (亿元) 11