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货币金融学预期规则与现代货币政策-钱宗鑫ZongxinQian
货币金融学 预期、规则与现代货币政策 钱宗鑫 中国人民大学财政金融学院 目录 本科教材中的货币政策 导 本科教材中的货币政策 导 模型 本科教材中的货币政策 导 模型 利率 道:货币供给的改变影响利率,进而影响投资和总需 求 本科教材中的货币政策 导 模型 利率 道:货币供给的改变影响利率,进而影响投资和总需 求 货币市场交易影响短期利率,但在许多情况下,短期和长期 利率朝同一个方 向变动 本科教材中的货币政策 导 本科教材中的货币政策 导 中央银行决定基础货币 本科教材中的货币政策 导 中央银行决定基础货币 总货币供应量 由基础货币乘以货币乘数决定 本科教材中的货币政策 导 中央银行决定基础货币 总货币供应量 由基础货币乘以货币乘数决定 货币创 利率的期限结构理论:预期理论 利率的期限结构理论:预期理论 不同期限债券之间是完全替代的 利率的期限结构理论:预期理论 不同期限债券之间是完全替代的 无套利意味着持有两种两年期到期的债券组合的预期收益率 必须是相 同的 利率的期限结构理论:预期理论 不同期限债券之间是完全替代的 无套利意味着持有两种两年期到期的债券组合的预期收益率 必须是相 同的 长期债券的利率等于在这段期间内,平均短期债券的期望利 率 利率的期限结构理论:预期理论 不同期限债券之间是完全替代的 无套利意味着持有两种两年期到期的债券组合的预期收益率 必须是相 同的 长期债券的利率等于在这段期间内,平均短期债券的期望利 率 例:当前年期债券的利率为,市场参与者预期明年将 为,那么当前年期债券的利率是多少? 利率的期限结构理论:预期理论 不同期限债券之间是完全替代的 无套利意味着持有两种两年期到期的债券组合的预期收益率 必须是相 同的 长期债券的利率等于在这段期间内,平均短期债券的期望利 率 例:当前年期债券的利率为,市场参与者预期明年将
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