1+资金的时间价值与等值 矿业技术经济学 教学课件.ppt

1 资金的时间价值与等值计算 资金的时间价值 普通复利公式 资金的等值计算 本章学习目标 熟悉资金时间价值、资金等值的相关概念； 掌握现金流量的概念和构成； 熟练应用资金等值计算公式。 1.1 资金的时间价值 给我一个支点我能撬动地球 －－阿基米德 给你足够时间你将买下世界 －－技术经济 数百年前十几万美元买下美国的一个州 1.1.1 资金时间价值的概念 俗话说“时间就是金钱”，今天用来投资的一笔钱，即使不考虑通货膨胀因素，也比将来的等额资金更有价值。因为当前可用的资金能进行即时投资并带来收益，而将来才有的资金则不存在这种机会，也无法获取相应的收益。 所谓“资金的时间价值”是指不同时间发生的等额资金在价值上的差别。 问题 在分析投资方案的经济效果时，能否将不同时期发生的现金金额直接相加（求代数和）？先看下面的例子。 【引例 1 】孰多孰少 【引例 2 】开源节流 例1.1 某企业拟进行项目投资，目前有两个方案可供选择，两者的投入与产出列于表 3.1 。如果其它条件都相同，问该企业应选择哪个方案。 【引例 3 】朝三暮四 例 1.2 某企业面临一投资项目，拟有两个方案可供挑选，两者的投资与收益如表 3.1 所示。若其它条件都一样，问该企业应如何决策。 议论 不言而喻，例 1.1 的方案乙明显劣于方案甲，因为投入少产出大；对于例 1.2，从直觉和常识来判断，人们会认为方案丙要优于方案丁。因为，尽管它们的投资总额和年净收益总额相等，但是方案丙比方案丁可以晚 1 年投放 1000万元的投资，并早 1 年获得 4000万元的净收益。 先到手或晚出手的资金可以通过运作而产生新的价值。 这两个例子表明，方案的优劣不仅与资金收支的金额大小有关，而且与资金收支的时间早晚也密切相关。 资金时间价值的概念 资金的时间价值 ( time value of money ) 是指不同时间发生的等额资金在价值有差别。 把货币作为社会生产资金（或资本）投入到生产或流通领域，就会得到资金的增值，资金的增值现象就叫做资金的时间价值。 从投资者角度看，是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。 从消费者角度看，是消费者放弃即期消费所获得的利息。 资金时间价值的含义 可以从三个方面对资金时间价值的含义进行解释： 首先是货币增值因素(投资和消费)； 其次是通货膨胀 (资金保值)； 第三是承担风险。 计划不如变化，规划是鬼话 美国用5千多万美元买回大半国土 1.1.2 利息和利率 资金的时间价值体现为资金在运作过程中所带来的收益或利息，它是衡量资金时间价值的绝对尺度。收益 (return) 一般用于表示由投资或经营所产生的资金增值，利息(interest) 通常用于表示通过借贷而获取的资金增值。 收益率或利率是指资金在单位时间内产生的增值(收益或利息) 与投入的资金额 (本金) 之比，即单位资金在单位时间内产生的收益或利息，它是衡量资金时间价值的相对尺度，记作 i 。 i 的大小表明资金增值的快慢。 何为利(息)率？怎么表示？ 利 (息) 率是一个计息期中单位资金所产生的利息，一般用百分比表示，可用公式表示为： 上式中，分子中的单位时间称为计息期，计息期可以是年、月、日等，依具体问题而定。因此又可以分为年利率、月利率和日利率。 年利率是按年计算利息，用本金的百分比(%)表示； 月利率是按月计算利息，用本金的千分比(%o)表示； 日利率是按日计算利息，用本金的万分比(%oo)表示； 1. 单利和复利 利息和利率是衡量资金时间价值的尺度，因此，可以用计算利息的方法来分析资金与时间的函数关系。 计算利息的方法主要有单利法 ( 简单利率 )和复利法 ( 复合利率 ) 两种。 利息可以按年计算，也可以按不等于一年的周期计算。用以表示计算利息的时间单位称为计息期。 单利法 单利 ( simple interest ) 法是每期均按原始本金为基数的计息方法。这种计息法不论计息期数为多大，只有本金计息，而已产生的利息不再计息。 在以单利计息的方式下，利息与时间呈正比，即为线性关系。 设 r 为单利利率，n 为计息期数， P 为原始本金， I 为利息总额，F 为期末本利和。则：