管理原理与实践第七章财务管理.pptVIP

第七章 财务管理 与其到头来收拾残局，甚至做成蚀本生意，倒不如当时理智克制一些。 ——李嘉诚 第一节 财务管理概述 一、财务管理的含义 二、企业财务活动内容 三、财务管理目标 四、财务管理基本观念 五、货币时间价值观念 六、货币时间价值的衡量 七、风险收益均衡观念 八、风险的种类 九、资本资产定价模型 一、财务管理的含义 财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的配置（投资），资本的融通和经营中现金流量（营运资金）以及利润分配的管理。 二、企业财务活动内容 筹资活动 投资活动 资金营运活动 分配活动 三、财务管理目标 具有代表性的三种观点： 利润最大化 每股利润最大化 企业价值最大化 四、财务管理基本观念 重点探讨的两种观念： 货币时间价值观念 风险收益均衡观念 五、货币时间价值观念 货币时间价值是指货币的拥有者因放弃货币的使用而根据其时间价值的长短所获得的报酬。 资金放入银行、购买国债、出借他人会得到报酬或利息，报酬或利息就是货币由于时间的原因产生的价值。 六、货币时间价值的衡量 货币时间价值可以通过计算得出，但必须以没有通货膨胀和没有风险为使用前提。 计算货币时间价值时，以利息额和利率分别代表货币时间价值的绝对量和相对量。 七、风险收益均衡观念 风险收益均衡就是指冒多大的风险就期望取得一种相对应的额外收益。 八、风险的种类 市场风险（不可分散风险；系统风险）：对所有的公司产生影响的因素引起的风险。（战争、通货膨胀等）这类风险涉及所有的投资对象，不能通过多角化投资分散。 公司特有风险（分散风险；非系统风险）：发生于个别公司的特有事件造成的风险。（罢工、诉讼失败）这种风险只发生于一家公司，但总公司可以利用其他公司的有利事件所抵消。 九、资本资产定价模型 要达到风险收益均衡就要有一个最低可接受的收益率也就是必要的投资报酬率。 第二节 筹资管理 一、筹资的种类 二、其他分类 三、筹资原则 四、资本成本 五、个别资本成本 六、加权资本成本 七、筹资风险 八、杠杆效应 九、资本结构 一、筹资的种类 按所筹资金的权益性质分为：股权资本、负债资金 二、其他分类 按所筹资活动是否通过金融机构分为： 直接筹资 间接筹资 按所筹资金的期限分： 长期资金 短期资金 按资金的取得方式 内部筹资 外部筹资 三、筹资原则 规模适度原则 结构合理原则 成本节约 时机得当 依法筹措 四、资本成本 资本成本是企业为筹措和使用资金而付出的代价，它是一个相对的概念，从筹资方看属于成本，从被筹资方看，则属于投资收益或必要报酬。 资本成本的计量形式有多种，在比较各筹资方式时，使用个别资本成本；在进行资本结构决策时，使用加权平均资本成本（也称为综合资本成本）。 五、个别资本成本 由于企业资本从性质上分为债务资本和股权资本两大类，且这两类在资本成本计算上存在一定的差异，个别资本成本的计算也可分为债务成本与股权资本成本两类。 六、加权资本成本 加权平均资本成本也称为综合资本成本，是企业全部长期资本成本的总成本 它是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定。 七、筹资风险 企业风险主要体现在经营风险和筹资风险两方面 经营风险是指企业因经营上原因导致利润变动的风险 筹资风险又称为财务风险，是指由于负债筹资而引起的到期不能偿债的可能性以及由此而形成的净资产收益率的波动。 按引起筹资风险产生的原因可以将筹资风险分为现金性筹资风险与收支性筹资风险 八、杠杆效应 杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的，某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象 杠杆效应包括经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆（总杠杆）。 九、资本结构 资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系 广义的资本结构（又称财务结构）是指全部资金的来源构成，不但包括长期资本，还包括短期负债 狭义的资本结构是指长期资本的构成及其比例关系。 第三节 项目投资管理 一、项目投资的含义 二、项目计算期的构成和资金构成内容 三、项目现金流量 一、项目投资的含义 项目投资是对特定项目所进行的一种长期投资行为（或企业对回收期长于一年的投资项目进行的选择过程）。 资本预算主要分析的是企业内部的长期投资，主要涉及新产品开发决策、现存产品改进决策、法律管制决策以及项目放弃决策等。 项目投资目的是为了保证企业生产经营过程的连续性和生产经营规模扩大的需要，在企业的整个投资中，项目投资具有十分重要的地位。 项目投资不仅数量大，投资面广，而且对企业的稳定与发展、未来盈利能力、长期偿债能力都具有重大影响。 二、项目计算期的构成 项目