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第十九章 财务分析 一、财务分析的目的 财务分析如同对企业进行“体检” 揭示企业的生产经营和财务状况及其原因，帮助预测其发展趋势，为财务决策提供科学依据 财务分析可满足企业经营管理者、股东、债权人的需要，但最主要的目的在于帮助企业经营管理者进行有效的企业管理 二、财务报表概述 （一）资产负债表 反映企业在某一特定时日（如月末、季末、年末）财务状况的会计报表。 资产=负债+所有者权益 流动资产+长期资产=流动负债+长期负债+所有者权益 （二）损益表（收益表、利润表） 反映企业在某一特定会计期间生产经营成果的财务报表。 收入－费用=利润 简化报表 销货净额 销货成本 销售毛利 销售费用 管理费用 息税前利润（EBIT） 利息（财务费用） 税前利润（利润总额） 所得税 税后利润（净利润） （三）现金流量表 1 . 反映企业在某一特定期间（如月、季、年）财务活动对现金产生的影响、汇总其现金流量信息的会计报表。 2 .现金流量——对特定的系统而言，流入和流出系统的资金 现金流入 现金流出 净现金流量 3.现金流量识别应注意问题 针对特定系统而言： 系统内部转移的资金不属于该范畴，如折旧、摊销 现金流量的性质 针对资金的实际收支： 尚未发生的资金流动不属于该范畴，如应收款、应付款 实物的变化不属于该范畴 财务和会计在现金流量处理上不完全相同 特定情况下的机会成本在财务中属于现金流量 财务面向决策，按决策需要进行分类，预测得到 第二节 财务比率分析 财务比率——将财务报表中具有技术经济联系的相关指标进行对比所得到的财务指标 一、偿债能力比率（流动性比率） 反映企业偿还流动负债的能力 1.流动比率 2. 速动比率 二、资产管理比率（经营、营运能力比率) 反映企业资产的经营能力和管理水平 1. 应收帐款周转率（次数） 2.存货周转率 三、资本结构比率（杠杆比率） 反映企业的长期偿债能力 1.负债比率（资产负债率） 3.权益乘数 四、盈利能力比率 反映企业获取利润的能力 1.销售毛利率 五、市场比率 反映企业股票的市场价值 1.普通股每股盈利（EPS） 六、现金流量分析 反映企业生存状况的指标 普通股每股净现金流量 经营活动每股净现金流量(NCF1) 投资活动每股净现金流量(NCF2) 筹资活动每股净现金流量(NCF3) 七、财务比率分析应注意的问题 财务比率数值必须和有关标准进行对比才能评价其好坏（比较标准及方法可参考对比分析法） 财务指标间有可能相互矛盾，应注意进行系统、综合的分析 计算有关的财务比率之前，应注意对所依据的财务报表进行技术处理，特别要防止伪装 例 某公司流动资产160000元，其中现金60000元，流动负债100000元，年末前用40000元现金偿还短期债务，年初再借入，则： 年度内新上市公司的净利润、每股盈利——发行股票时申购冻结资金的利息 在报告期末至财务报告披露日期间实施送、配股对指标的影响 关联交易 对比分析法——参照特定标准，对同一财务指标的情况进行分析，以揭示其存在的差异和发展变化趋势的分析方法 一、对比分析标准 计划标准 历史标准 先进标准（同行业先进企业或平均指标） 经验标准 二、对比分析形式 1.绝对值分析 2.相对值分析 例：（P418、419表）以及下表 3.比重（构成）分析——首先将各指标转化为占总体的百分比，然后对总体构成及其变化进行分析 4.趋势分析——多期指标的对比分析，目的在于找出其长期发展变化趋势 定基分析：各期指标均和一个固定年份（定基）进行比较 环比分析：各期指标均和上一期进行比较 例如： 第四节 财务状况综合分析 杜邦分析法——以净资产（股东权益）报酬率为核心 因素分析——分析各因素的变动对经济指标的影响程度 1.形式1 P＝A＋B 基准指标： P0＝A0＋B0 实际指标： P1＝A1＋B1 指标变动值： P1－P0 ＝（A1－A0）＋（B1－B0） A因素影响： A1－A0 B因素影响： B1－B0 各因素的影响值，实际上就是因素本身的变动值 2.形式2 P＝A×B 基准指标： P0＝A0×B0 实际指标： P1＝A1×B1 指标变动值： P1－P0 ＝（A1× B1） －（A0×B0）