第8讲 理性预期学派.pptVIP

对于许多凯恩斯主义经济政策，即使知道了 它将会产生的结果，我们仍然无法判断这种结果 是不是符合公众的意愿。根据凯恩斯主义的方法 来制订政策的人无法让经济中的个人去选择自认 为有良好结果的政策，他们是被迫选择这些政策 的．其结果是，除非人们的偏好恰好与政策制订 者的规定相配和，否则这些经济政策很可能使人 们的处境普遍地变得更糟糕。 * 河南大学经济学院 * 基于这些看法，理性预期学派提出过多的政府干预只能引起经济的混乱，为保持经济稳定唯一有效的办法就是尽量减少政府对经济生活的干预，充分发挥市场的调节作用。政府的任务只是在于为私人经济活动提供一个稳定的可以使人们充分了解的良好环境。政府干预越少，经济效率也就越高。 由于理性预期学派上述政策主张所反映的政策哲学思想，人们通常把它看作是比货币学派更为彻底的经济自由主义派别。 * 河南大学经济学院 * （二）降低通胀的产出-就业成本 不同经济学流派对控制通胀实际成本（牺牲率 ）的大小存在着重大分歧： 在凯恩斯的模型中，即使行为人有理性预期， 由于价格和工资对总需求减少的迟缓反应，牺牲率 通常是巨大的。而且衰退的持续还会引发自然失业 率的提高。 * 河南大学经济学院 * 正统货币主义的观点是失业将随着货币紧缩而 上升，其程度和持续时间取决于货币紧缩的速度（ 休克or渐进）、制度适应的程度以及人们向下调整 对未来通货膨胀预期的速度。这里的关键因素是预 期对货币制度变化的回应程度，这反过来意味着货 币当局的信誉和名声在决定牺牲率中发挥着关键的 作用。 * 河南大学经济学院 * 与凯恩斯主义和货币主义的模型相反，新古典 方法意味着: 被人们确信的货币紧缩将引发理性行为人直接 向下修正他们的通胀预期。货币管理当局原则上可 能减少通胀率，而没有凯恩斯主义和货币主义的分 析所预见的产出和就业成本;也就是说，牺牲率是零 * 河南大学经济学院 * 现实实践中，20C80S初英国和美国为了反通胀 经历了深重的衰退（美——通胀率：11.2—3.2，失业 率：5.8—9.6；英——通胀率：13.4—4.6，失业率： 4.7—11.1），这表明新古典的论述太过乐观。可能的 原因： ◆不利的外部和供给方冲击（第二次石油冲击）； ◆紧缩太突然，预期毫无准备（撒切尔）； ◆可置信问题：财政策略必须与货币政策一致；动 态时间不一致性。 * 河南大学经济学院 * （三）动态时间不一致性、信誉和货币规则 ◆与货币主义一致，新古典反对随机的货币政策，而赞成货币规则； ◆对政策实施的思考:最优控制理论——策略博弈； “经济计划并不是针对自然的博弈，而是针对理 性经济行为人的博弈”。 * 河南大学经济学院 * 事先最优性和事后最优性之间的差异以“时间的 不一致性”而著称：假如再次最优化在(t十n)期意 味着不同的最优政策，那么在t时间上计算出的最优 政策是时间不一致的，所以时间不一致性将明显削 弱已公布的政策的信誉。 * 河南大学经济学院 * 政策制定者面对的约束条件——卢卡斯理性预期扩展的货币意外PC： ， * 河南大学经济学院 * 社会目标函数S： 一致性的政策将是在满足约束条件下寻求 S的最大化。 * 河南大学经济学院 * * 河南大学经济学院 * * 河南大学经济学院 * C是纳什均衡点，但存在通胀偏差，是次优的。 O是最优的，但无法实现这是一个“囚徒困境”的问 题。如何走出呢？这取决于： ◆博弈的次数； ◆对未来收益的评价； ◆货币当局受到严格的规则约束； * 河南大学经济学院 * （四）中央银行的独立性 假如我们接受基德兰德和普雷斯科特的观点— 随机政策导致通货膨胀偏差的话—那么建立约束随 机行动的制度基础显然是必要的。许多经济学家相 信某种形式的中央银行的独立性将提供这一必要的 约束。 * 河南大学经济学院 * 因为信誉的问题起源于有关货币政策实施的货 币管理当局的随机权力，因此，将反通货膨胀的责 任移交给非政治性的、独立的中央银行就能克服信 誉的问题。另外，一个独立的中央银行将从恪守“ 信誉”中获利，由此，就可以以低“牺牲率”实现 抑制通货膨胀的政策。 * 河南大学经济学院 * 央行独立性与通胀的国际证据： * 河南大学经济学院 * 尽管中央银行独立性可以避免动态时间不一致 性问题，且通货膨胀率较低，但是央行独立性也是 有成本的： ◆应对经济冲击的能力受限； ◆与财政政策难以协调。 值得特别注意的是，在所有的情况下，认为通 胀应是中央银行的首要目