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The Essence of What We Have Learned Corporate Goal: Maximize NPV Need Value (PV or NPV), i.e. Valuation How do we get the NPV of projects, firms, etc. ? Equivalent Methods: APV, FTE. But DCF Use the DCF (WACC) the most (WACC) Method commonly used Need Inputs Future FCFs Discount Rate © Jiangmin Xu Future FCFs Discount Rate What discount How do we rate and how to get these? get it? Make forecasts Use the Need for the next, (after-tax) (after-tax) WACC e.g., 10 years WACC formula Revenue-based Including Cost of Equity Cost of Debt forecast and terminal growth (CAPM) (3 ways) assumptions assumption Tax rate from assumptions WACC as input Future FCFs Apply the formula to and PV(FCFs) Terminal Value get the WACC © Jiangmin Xu PV(Future FCFs
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