股指期货周报20110221 - 宏观经济评论.docVIP

2011年02月21日 摘要： 摘要： ※上周期指基本呈现多头扬升走势,本周面临能否冲击3300点前期重要压力位的考验。 ※在调控政策边际效用递减和经济持续增长背景下，若一季度年报盈利增速符合市场预期，则股指有望迎来一波温和上扬的趋势行情，但期指要突破前期高点3630有很大的难度，投资者应该保持清醒的认识。 一、市场近况 上周走势要高于我们的预期，主要因素是通胀数据要好于预期，投资者看见了未来通胀可控的局面。另一方面，投资者的情绪因素也非常重要，普遍已经认同了估值底的点位，下跌空间有限。总体上我们的逻辑尚未改变，通胀下的政策周期内，行情难有较大的体现，但结构性行情仍会反复出现，加上炒房资金向股市的一定回流也将在流动性上支持个股行情的轮番上演。 周末的再次上调存准利率及成品油价格上调，显示着经济活动继续收缩。此次调整是有别于04年，08年调控的，除了创业板及部分中小板外，市场整体估值不高，下跌空间有限。此外，劳动力严重的紧缺将给市场提供一种由于劳工荒而倒逼产业升级的机会，由此，高端装备及人工替代方面将会存在机会。 在操作上，上周末的再度提高准备金率或引发市场有所调整，给投资者一个战略调仓的契机，市场或将继续延续春节行情的持续。 二、上周行情回顾（2月14日——2月18日） 上周期指呈现多头排列扬升走势，量能继续温和放大。周一股指收大阳，水泥、金融、煤炭有色等板块涨幅居前；周二两市尾盘跳水；周三个股普涨，机械、汽车、煤炭板块涨幅居前，成交量也维持较高水平，市场抵御住估值技术性调整压力，站稳2900点整数关口；周四两市保持震荡格局，锂电池、互联网板块涨幅居前；周五两市维持震荡格局，白酒、水泥个股表现较好，成交量小幅萎缩。（见图1、分时图2）。 图1：期指IF1103合约小时K线（2.14—2.18） 图2：期指IF1103合约分时走势图（2.14—2.18） 上周沪深300现指的走势基本追随期指（见图3、分时图4），周内300行业指数的涨跌幅数据显示：能源、材料、工业类股票涨幅居前，对此轮大盘上扬走势贡献较大，令人欣喜的是金融、银行类行业股票开始上涨，这对大盘冲击3300点前期重要压力区意义重大，也让投资者对本轮上涨趋势的持续性产生更多的期待。（见表1） 图3：沪深300现货指数小时K线（2.14—2.18） 图4：沪深300现货指数小时K线（2.14—2.18） 表1： 300行业指数的周涨跌幅度表（2.14—2.18） 行业指数 上周收盘 本周收盘 涨跌幅% 300能源 3645.21 3804.68 4.37% 300材料 3164.07 3361.34 6.23% 300工业 2985.10 3079.33 3.16% 300消费 6683.78 6728.90 0.68% 300医药 6011.34 6078.97 1.12% 300金融 3776.59 3876.43 2.64% 300电信 2771.81 2800.41 1.03% 300公用 1675.04 1689.06 0.84% 300银行 3589.88 3665.45 2.11% 300地产 4066.09 4105.37 0.97% 二、本周期指实盘操作策略 经过上周的触底反弹铺垫后，在调控政策边际效用递减和经济持续增长背景下，若一季度年报盈利增速符合市场预期，则股指有望迎来一波温和上扬的趋势行情，但期指要突破前期高点3630有很大的难度，投资者应该保持清醒的认识。（见图5） 图5：期指IF1103合约小时K线（2.14—2.18） 期指实盘交易策略：继续保持多头思维，建议投资者本周采取逢低做多的交易策略，空单采用日内交易原则，不要隔夜，以3180作为多头止损位（仅供参考）；持有空单的投资者应主动控制风险，平仓反手。 免责申明：文章内容谨代表个人观点。本公司及其研究员均不保证所使用的公开资料的准确性和完整性，不承担投资者因使用本刊内容而产生的任何责任。在本公司及其研究员知情的范围内，本公司及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的期货品种不存在利害关系。（Disclaimer：the views and information in this journal are strictly personal. Fortune Sercurities Limited and authors make no representations or warranties as to the completeness or accuracy of any of public information. Fortune Sercurities Limited will in no event be resp