上市银行上半年净利润增幅714预计下半年增幅将有所下降.pdfVIP

大通证券·研发中心 行业点评 研究员：张炎 电话：0411 2008 年 08 月 29 日星期五 （市场有风险·投资须谨慎） 上市银行上半年净利润增幅73.14%，预计下半年增幅将有所下降 事件： 2008年08月29日北京商报报道，昨日，中国银行发布2008年半年报，至此，两市14 家上市银行半年报悉数出清。半年报显示，虽然上半年央行银根紧缩政策力度加大，但 各上市银行仍取得较为亮丽的成绩，14家银行上半年净利润总额达到2327.18亿元，较 上年同期增长73.14%。 点评： 1. 上市银行净利润增幅为73.14%，略超出我们预期。 2. 净利润大幅增长原因 生息资产继续大幅增长及净息差的提升是利润大幅增长的主要原因。由于净利息收 入仍是银行业收入的主要来源，因此净息差的大幅提升带来了银行业净利润的高速增 长。 3.维持全年50%净利润增幅的预期 尽管上半年银行业净利润大幅增长，但下半年增幅回落几成定局，主要原因如下： 其一，随着经济增速减缓，以及房地产价格走软，银行业不良贷款比率呈上升趋势。 商业银行的信贷成本将小幅上升。 其二，随着工商企业利润率下滑，以及商业银行定期存款占比上升，银行业的净息 差将小幅下降。 我们维持全年50%净利润增幅的预期。 请务必阅读免责条款  ‐ 1 ‐  研究创造价值 专业前瞻市场 大通证券·研发中心 行业点评 4.投资建议 我们维持银行板块中性评级，首选为工商银行，建设银行，交通银行，招商银行， 这些银行风险控制机制较为健全。 －正文完毕－ 请务必阅读免责条款  ‐ 2 ‐  研究创造价值 专业前瞻市场 大通证券·研发中心 行业点评 公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表 分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为： 公司评级标准 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业投资评级标准 增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 大通证券股份有限公司 请务必阅读免责条款  ‐ 3 ‐  研究创造价值 专业前瞻市场 大通证券·研发中心 行业点评 免责条款 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保 证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情 况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本 报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期