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《会计报表分析》课堂记事 ――记06级资产评估一班的课堂PK 2008年4月25日（第九周星期五的1、2节课），资产评估一班的《会计报表分析》课程按往常进度进行，本章是利润表的分析，主要分析企业盈利能力、企业营运能力和企业发展能力。按授课计划，企业盈利能力、企业营运能力的教学内容已完成，本节课正是讲解企业发展能力分析。教学进程按预定的进度顺利进入了最后一个环节：课堂讨论案例，此时离下课还有近20分钟。作为课堂讨论，我不想立刻表达我的观点，于是抛给大家一个发言的机会，想不到这20分钟竟演化成一场有趣的PK： 讨论的内容是这样的： SS公司是一个成功的家电生产企业，拥有骄人的业绩。但现在市场竞争加剧，想通过扩大投次来提升自身的三大能力（盈利能力、营运能力、发展能力），于是，经过反复筛选，最终决定在春兰空调、格力电子和华工科技这三家公司选择其中一家进行投资，这三家公司的简约资料如下： 春兰公司主营空调，财务状况十分稳健，业绩良好，但成长性不佳，近三年财务数据与市场表现如下： 财务指标及年份 1999 1998 1997 主营业务收入（万元） 194737 191431 16215 净利润（万元） 26494 27204 24966 总资产（万元） 232372 194198 136493 股东权益（万元） 153660 141690 80310 每股收益（元） 0．865 1．15 1．57 扣除后每股收益（元） 0．86 1．24 1．65 每股净资产 5．02 6．01 5．07 每股现金流量 0．11 0．51 净资产收益率 17．24 19．20 31．09 格力电器主营空调、电风扇、清洁卫生器具等，空调产销量全国第一，业内领先。出口增长迅速，业绩稳定增长，处于成熟发展时期。近三年财务数据与市场表现如下： 财务指标及年份 1999 1998 1997 主营业务收入（万元） 516564 429814 345166 净利润（万元） 22916 21508 21025 总资产（万元） 342386 292591 198158 股东权益（万元） 105724 95814 60225 每股收益（元） 0．705 0．66 1．40 每股净资产 3．25 2．94 4．01 每股现金流量 1．08 1．75 净资产收益率 21．68 22．45 34．91 华工科技主营激光器、激光医疗设备等，是一个高科技企业，成长性好，公积金高。近三年财务数据与市场表现如下： 财务指标及年份 1999 1998 1997 主营业务收入（万元） 9340 8133 5798 净利润（万元） 3056 2221 1845 总资产（万元） 18501 13515 11878 股东权益（万元） 14152 10265 9573 每股收益（元） 0．27 0．26 0．22 每股净资产 1．67 1．25 1．13 净资产收益率 21．59 20．91 19．27 讨论一开始，我先要求同学们对下面的表格进行计算，以数据来说话： 春兰1999 格力1999 华工科技1999 销售增长率 17．27% 20．18% 14．84% 资产增长率 19．66% 17．02% 36．89% 资本积累率 8．45% 10．34% 37．87% 有些同学数据刚一出来，就根据销售增长率选择了格力电器，得到了大部分同学的支持，同时也有人提出应选华工科技，大家对春兰公司都持有否定态度，主要的争论点是就集中在格力与华工科技这两家企业上，我看支持格力公司的同学占多数，就表示支持投资华工科技，并表示接受大家的PK。 以彭伟同学为代表，支持SS公司投资格力电器，理由是： 1、华工科技目前不成熟，正处于上升时期，对他的投资存在风险，同时要负担其上升时期的先期支出，投资回报率不高。 2、格力电器品牌好，是成熟的产品，有优秀的市场占有率，现在投资收益率高； 3、由于格力电器是民用产品，市场大，风险小。 4、格力电器出口有业绩，可发展性好。 现由很充分，同学们纷纷叫好，投资华工科技的支持率在下降，这时以唐慧同学为代表，支持SS公司投资华工科技，现由是： 华工科技收益稳定，稳步上升，资产增长率和资本积累率均在30%以上，是最高的。投资华工科技从长远利益来看，是有保障的； 华工科技是军用民用产品，发展空间大； 华工科技是高科技含量企业，投资华工科技不仅可以取得一般利润，而且可以取得超额利润； 格力电器尽管销售增长率较高，但并不代表其盈利能力就很强，从三年的业绩来看，有发展趋缓的势态。 这下有的同学就出现了犹豫，不知该站在哪一队，认为两方说的都对，参与讨论的热情提高了。双方当即进行了热烈的PK： 支持格力的同学提出了“由于S