高速公路行业信用评级方法.PDFVIP

高速公路行业信用评级方法 高速公路行业信用评级方法 大公国际资信评估有限公司 2017 年2 月 高速公路行业信用评级方法 目录 引言 1 第一节 高速公路行业界定 3 第二节 高速公路行业特征 4 一、受政策性影响较大 4 二、车流量与宏观经济及区域经济发展程度紧密相关 4 三、车流量受路网完善程度影响较大 4 四、竞争主要来自相邻路段及其他交通方式 4 第三节 高速公路行业信用风险特征 5 一、政策性风险5 二、宏观及区域经济下滑风险 5 三、路网不完善风险 6 四、平行路段竞争风险 6 五、其他交通方式替代风险 6 第四节 高速公路行业信用评级方法 7 一、偿债环境 7 （一）行业环境 7 1、宏观经济环境 7 2、行业政策环境 7 3、区域市场环境 8 （二）信用环境9 二、财富创造能力 9 （一）路产规模9 （二）行业地位9 （三）路产质量与运营效益 10 （四）财务品质 10 1、财务信息质量和财务政策 10 2、资本结构 11 3、资产流动性 11 4、盈利能力 12 5、现金充足度 12 三、偿债来源 13 高速公路行业信用评级方法 四、偿债能力 13 （一）债务情况 13 （二）偿债指标 14 第五节 高速行业风险映射 15 （一）市场地位 15 （二）腹地经济水平 15 （三）资本结构 16 （四）盈利能力 16 （五）现金充足程度 17 高速公路行业信用评级方法 引言 高速公路作为一个国家重要的基础设施，在国民经济中具有重要 的地位，是国家产业政策重点扶持的基础产业。高速公路具有准公共 性的特点，实行国家管理，行业里程的供给、价格及经营期限都需由 政府规定，受国家政策影响较大，政策变动为高速公路行业信用风险 的重要因素。高速公路下游产业主要为客货运输业，其需求量由国家 众多产业需求决定，同时高速公路具有显著的区域服务特点，宏观及 区域经济发展为影响高速公路行业信用风险的另一重要因素。此外， 路网完善程度、平行路段竞争状况、其他交通替代效应等均对高速公 路行业信用风险具有影响。 基于我国高速公路行业风险特殊性，大公国际资信评估有限公司 （以下简称为大公）深入研究高速公路行业的固有特征和特殊性，制 定了国内高速公路企业的信用评级方法 （以下简称为本方法）。 本方法由以下四个部分构成： 第一部分对高速公路行业进行界定，本方法所指范围仅限于以高 速公路通行费收入为其营业收入最主要来源的高速公路运营企业。 第二部分明确了高速公路运营受政策性影响较大，车流量与宏观 经济及区域经济发展程度紧密相关，受路网完善程度影响较大，与相 邻路段分流影响有关的行业特征。 第三部分针对高速公路行业特征，揭示其行业面临的特殊性风险 因素。 第四部分确立了对高速公路企业进行信用分析的框架。即充分考 虑政策、宏观及区域经济、路网完善程度、平行路段竞争等外部因素 和企业经营与竞争、战略与管理、财务实力等企业内部因素的影响， 1 高速公路行业信用评级方法 在定性与定量分析的基础上，通过对受评对象在行业中的