日本首相安倍的宽松货币政策下-台币日圆韩元之关联-商略学报.pdfVIP

商 略 學 報 119 年 ， 卷 ， 期 ， 。 2016 8 2 119-134 日本首相安倍的寬鬆貨幣政策下-台幣、日圓、韓元之 關聯結構分析 李沃牆 淡江大學 林惠娜 致理科技大學 朱珈瑩 淡江大學 論文編號：IJCS2014043 收稿2014 年9 月 16 日→第一次修正2015 年3 月8 日→第二次修正2015 年3 月26 日→正式接受2015 年4 月9 日 本研究的目的在透過ARMAX -GJR -GARCH -Cop ula Typ e 模型檢驗台幣 、日圓 、韓元之間在實施寬鬆 貨幣政策前後是否存在競貶效果 。實證結果顯示 ，無論是全樣本或安倍實施寬鬆貨幣政策前後 ，日圓對台幣 及韓元匯率均數方程式影響皆呈現顯著正向影響 。變異數方程式參數估計而言 ，全樣本 、寬鬆貨幣政策前呈 顯著影響 ，意涵安倍實施寬鬆貨幣政策對市場有顯著衝擊 。除了安倍實施寬鬆貨幣政策前 ，韓元匯率的不對 稱性不顯著外 ，其餘皆具顯著性 。透過五種不同的Cop ula 函數分別配適全樣本 、安倍實施寬鬆政策前 、後 ， 日圓與台幣 、日圓與韓元及台幣與韓元三組的匯率關聯結構 ，求出列相關係數( Kendall s tau) 。結果發現 ， 日圓與台幣 、日圓與韓元的相關程度無論在全樣本 、安倍實施寬鬆政策前 、後均很小 ；意涵台灣及韓國央行 均能力守匯率的穩定性 ，不受日圓貶值而競貶 。但安倍實施寬鬆政策後 ，其相關性稍微提高 。顯示台灣與韓 國之出口貿易競爭關係激烈 ，而匯率是影響出口的重要關鍵 。 關鍵字 ：寬鬆貨幣 、安倍經濟學 、競貶效果 、 關聯結構 。 Cop ula 通訊作者李沃牆為淡江大學財務金融學系教授 ，地址 ：25 137 新北市淡水區英專路 15 1 號 ，電話 ：+886-2-262 15656 轉 3327 ，E-mail ：wclee@mail.tku .edu .tw 。作者林惠娜為致理科技大學財務金融系副教授 ，地址 ：922050 新北市板橋區文 化路一段3 13 號 ，電話 ：+886-2-2960408 1 ，E-mail ：huinalin@ .tw 。作者朱珈瑩為淡江大學財務金融學 系碩士 ，地址 ：25 137 新北市淡水區英專路 15 1 號 ，電話 ：+886-2-262 15656 ，E-mail ：s867034@ .tw 。 120 International Journal of Commerce and Strategy 2016, Vol. 8, No. 2, 119-134 The Copula Relationship of Taiwan, Japan and Korea’s Foreign Exchange Market under Quantitative Easing Policy of Japan Wo-Chiang Lee Tamkang University