国际经济：第十七章 固定汇率和外汇干预【PPT版】.pptVIP

本章将研究各国中央银行如何干涉外汇市场以稳定汇率，并讨论在固定汇率条件下，宏观经济政策对产出和经常项目的影响。本章还将介绍支持固定汇率制和反对固定汇率制的观点。 　　 目前许多国家采取浮动汇率制，我国2005年7月21日实施汇率制度改革，人民币与美元的汇率可以按市场需求变动。尽管如此，研究固定汇率制仍有必要，主要原因如下： 　　　　 ①现实货币体系中的有管理浮动汇率体系是固定汇率与纯浮动汇率体系的混合； 　　　　 ②区域性货币协定使部分货币之间的汇率固定；（在欧盟，德法等成员国采用统一货币欧元） 　　　　 ③许多国家的货币仍以钉住美元的固定汇率为主；（如阿根廷等），世界上仅有1/6的国家允许它们的货币相对于美元浮动； 　　　　 ④二战结束至1973年世界各国货币与美元之间的汇率固定，了解固定汇率有助于分析历史问题，并探讨未来的汇率体系。 中央银行资产分为国外资产与国内资产。 国外资产---中央银行持有的外币债券和黄金，这些国外资产和黄金构成了中央银行官方国际储备。中央银行的黄金储备可以用来进行国际支付，因此将其视为官方国际储备部分。 国内资产---中央银行持有的要求国内居民和国内机构在未来予以偿付的债权。(如中央银行持有的政府债券, 对国内私人银行的贷款等)。 中央银行的负债由通货与私人银行在中央银行的存款构成。 通货成为中央银行负债是由于历史上中央银行必须满足持有本国货币的人要求兑换黄金的要求。 私人银行在央行存款成为央行负债是由于私人银行在需要时可以随时从中央银行提取其存款。 中央银行的负债包括流通中的通货和私人银行在央行的存款,两者都体现了货币供给。 外汇干预：中央银行通过购入或售出国外资产对外汇市场进行干预。为了抑制本币的升值，中央银行在外汇市场上购买国外资产；为了抑制本币的贬值，中央银行在外汇市场上抛出国外资产。 外汇干预与货币供给：中央银行购入外国资产，无论是用支票还是现金支付，中央银行的负债都会增加，货币供给随之增加。相反，中央银行售出国外资产，货币供给减少。 注：中央银行的支票支付导致私人银行对央行请求支付权的增加，即 私人银行在央行存款的增加。 具体说明： 假设央行外汇干预前的资产负债表为： 中央银行的资产负债表（干预前） -------------------------------------------------------------- 资产 负债 -------------------------------------------------------------- 国外资产 1000 私人银行存款 500 国内资产 1500 流通中的通货 2000 --------------------------------------------------------------- 基础货币：2000+500=2500 央行售出100单位外汇资产后的资产负债表为： 出售100单位外汇资产后的央行资产负债表（买方支付现金） -------------------------------------------------------------- 资产 负债 -------------------------------------------------------------- 国外资产 900 私人银行存款 500 国内资产 1500 流通中的通货 1900 --------------------------------------------------------------- 基础货币：500+1900=2400，货币供给减少。 央行买入100单位外汇资产后的资产负债表为： 买入100单位外汇资产后的央行资产负债表（用现金支付） ------------------------------------------