IPO重启短期扰动资金面打新基金回归难阻债券牛市.PDFVIP

8 2015/11/11 NO.2015208 昨日国内行情回顾 短期扰动债市 指数名称 收盘 幅度（%） 根据证监会的要求，前期暂缓IPO 的28 家公司在 上证指数 3640.49 -0.17 年底前按照老办法发行。这意味着新一轮的打新依旧要 深证成指 12500.53 0.38 沪深300 3833.24 -0.18 面临资金占用问题。值得关注的是，除了股票市场，债 上证国债指数 152.73 0.01 券市场也将受此影响。中国证券报记者了解到，此前新 股发行暂停后，包括打新基金在内的大量资金流入债 市，推动债市走牛。一些业内人士担心，IPO 重启后会 引发资金外流，对当下高杠杆的债市产生影响。 *旗下各基金净值详见公司网站。 兴业证券认为，从短期来看，之前打新基金的钱多 数来自银行理财，在股灾后转投了固收产品，这次IPO 重启后资金可能先从固收产品中撤出来以备打新之需。 加之28 只新股按照旧规则发行，仍会冻结资金，而此 IPO 重启短期扰动资金面 打新基 前转移至货币基金和债券基金的打新基金可能会遭遇 赎回转向打新，这些不确定性可能导致债市短期出现调 金回归难阻债券牛市 整。 近期，证监会完善新股发行制度，重启新股发行， 某基金公司亦对记者表示，从短期看，IPO 重启有 此前暂缓IPO 的28 家公司在年底前按照老办法发行。 可能增大债市短期波动。一方面，IPO 重启后部分资金 “打新盛宴”在即，打新基金回归，而这使得市场担心 可能从货基转为网上打新或新的打新基金，在转换过程 此前流向债市的大量打新资金回流进而影响高杠杆的 中，货基赎回导致短端收益率出现波动；另一方面，28 债券牛市。 家公司还是按老办法在年内发行，仍然存在资金占用问 题，对资金面带来扰动。 对此，多位打新基金经理及相关市场机构认为，年 内28 家公司按照老办法发行可能短期扰动债市资金， 一位不愿具名的打新基金经理认为，打新基金参与 但目前债市收益尚可，基金经理需要在卖出债券与打新 打新未必就一定会卖出债券，一来基金经理可以选择回 之间衡量，因此影响不会太大。按照新规执行后，打新 购等方式融资，二来目前债市收益尚好而打新的不确定 基金收益下行将减少打新对债市的资金分流，甚至会增 性较大，基金经理需要权衡二者利弊。该基金经理表示， 加债券需求，同时不需要预缴款有助于减少资金波动， 除非有很大影响力的新股，否则短期内，打新并不会对 有利于套息收入保持平稳，因此，IPO 重启难以对债市 债市构成大的影响。 产生实质性利空影响。 债券牛市仍将延续 习近平用47 个字谈股市 28 个字指 值得关注的是，证监会此番完善新股发行制度对新