创业板现状研究和在我国多层次资本市场中定位探究.docVIP

创业板现状研究和在我国多层次资本市场中定位探究 　　[摘要]自从最初的2009年创业板推出上市以来，正式上市交易的公司如雨后春笋般爆发，截至如今已经有350多家。中国创业板的发展是非常迅猛的，然而也暴露了许多问题，本文主要结合了现如今的中国创业板市场的发展现状，进行了分析整合，分析其存在的问题，找出其中的原因所在，并给予了其在资本主义市场中的定位研究探讨。 [关键词]创业板；问题；定位；分析研究 [中图分类号]F831[文献标识码]A[文章编号]1005-6432（2013）29-0111-02 1前言 创业板从最初的筹划到最终的正式运作，都受到了各界人士的广泛关注。发展的肯定性作用无可厚非，然而在这其中爆发出来的问题也是颇令人担忧的，出现了诸如脱离企业利润增长、发展的高市盈率的不稳定现象。 创业板公司存在的各种问题，引发了本文主要结合了现如今的中国创业板市场的发展现状，分析其存在的问题，找出其原因所在，并给予了其在资本主义市场中的定位研究探讨。 2我国创业板市场现状分析 2.1总体现状概述 从2009年至2012年，具有可比数据创业板公司净利润同比变化分别为50.18%、41.80%、17.73%和-7.13%，由此可见，创业板公司连续3年整体业绩增速处于下滑态势。对上市3年153家创业板公司进行统计，仅有14家公司近3年复合增长率超上市前3年增幅。 2.2行业分布布局 从现如今行业情况来分析，创业板公司虽然涉及了很多个行业，但其中的设备制造、电子、生化医药等高新高科技行业占据了创业板公司的3/5左右，是主流的几个行业。由此分析可知，在所有的创业板公司当中，有将近一半的创业板公司都归属于国家重点发展扶持的具有战略性意义的新兴行业产业，而且这其中的绝大多数的创业板公司都获得了国家高新技术的资格认证。 2.3地域分布布局 结合现今的公开数据以及下面的数据图片，在所有的地域分布上，这些创业板上市公司主要集中在经济较为发达的长江三角洲、珠江三角洲地带。由这样的创业板公司的地域分布现况可以得出，经济发达地区一般都具有发展创业板市场发展的良好条件和空间，也充分反映了我国区域经济发展分布的特点。 2.4融资规模布局 在这些创业板上市公司中，其合计的融资规模要比主板市场低，但要比中小板市场募集规模要高出不少甚至接近高出一倍之多。然而，从各个创业板上市公司的融资状况来看，彼此之间的实际融资规模以及能力还是存在比较大的差别和差距的。其中融资规模比较大比较有代表性的有碧水源，最初新兴融资时融资金额就达到了25亿元之多，而其他的创业板上市公司最初融资规模有少于3亿元的就有好几个。 2.5“三高”现象严重 从这几年创业板的发展和现状分析来看，创业板一直就表现出：高市盈率、高发行价、高超募资金的“三高”的特点。从28家首批成立并上市的创业板的企业数据分析可知：最初市盈率就达到了50多倍，而且超募资金也在当时达到了超募80多亿元。而且这种现象一直持续着，没有得到很好地改善。 2.6整体业绩较差 创业板公司上市之后，整体的表现业绩并没有那么好，甚至有些差。我们具体结合以下的图片的结果来具体说明。 图2部分创业板上市公司业绩展示 以上业绩变脸版只是在创业板中随机抽查后组成的，可谓“变脸的三部曲”，即上市前绩优，到下一个会计年度业绩大幅下滑到业绩一般，再到业绩差甚至亏损，而上面举例的只是冰山一角，类似的业绩变脸公司远远不只这些。由此来看，很多的创业板的上市公司的并未表现出预期的高成长性的特点。 3我国创业板市场存在的问题分析 3.1公司参差不齐、成长性差 在这些创业板上市的公司中，大多是中小型企业，而且多半是高新的技术型，不仅本质上规模小、资金匮乏，附带出现了经营管理结构不规范、内部调节控制力差等诸多问题。再者创业板上市公司正式上市时门槛很低，监管机制制度不完善，势必会导致一些质量差的创业板公司流入市场，出现这些现象一般表现为以下的这两种情况。 第一，创业板市场中存在着寄生的创业板公司。这类的创业板公司绝大部分都依附于其他的公司，一旦其他的公司终止与其合作发展等势必会严重影响该类的创业板公司的业绩水平，如神州泰岳等创业板公司就属于此类。 第二，还有些创业板上市公司的内部治理、制度管理、筹资运营、信息更新、财务把关等诸多方面并不完善甚至问题百出，甚至连基本的公司运营操作都很不规范。就好比爱尔眼科公司，该创业板公司在董事会、薪酬考核、股东大会运作方面都存在严重管理问题。这样的运营和管理操作势必会大致亏损甚至最终的破产等现象出现。 3.2市场机制运营管理体制欠缺 市场机制运营管理体制欠缺的情况主要表现在以下