上证180ETFs产品发行及运作管理实务研究(2003年8月).pdfVIP

上证联合研究计划第九期课题报告 上证180ETFs产品发行及运作管理实务研究 国泰基金管理有限公司课题组 课题主持人：徐智麟、莫京梁 课题研究与协调人：上海证券交易所 汤弦 课题研究员：王莹、孙永玉、李宏纲、王骏、唐世春、叶隽 上证180ETFs 产品研究项目组 2003 年8 月 国泰基金管理有限公司 上证联合研究计划课题 上证 180ETFs 产品发行及运作管理实务研究 内容提要 自美国证交所 1993 年推出全球第一只完全意义上的交易所交易基金 SPDRs 以来，交易所交易基金(ETFs)在全球已得到了迅猛发展。除美国、欧洲外，亚洲 的日本、韩国、新加坡以及我国的香港、台湾地区也都先后推出了 ETFs 产品。 毫无疑问，在我国当前积极推动金融产品创新的时代背景下，早日推出我国的 ETFs 产品将是必然的趋势。 本文从实务层面上研究探讨在我国现行法律法规框架下 ETFs 产品的发行模 式及运作管理方法，力求为基金管理公司在微观层面上参与我国 ETFs 产品的运 作管理做好各项技术准备。 1 国泰基金管理有限公司 上证联合研究计划课题 上证 180ETFs 产品发行及运作管理实务研究 目录 1、 对ETFS产品要义的认识 错误！未定义书签。 2、 ETFS产品发行模式研究 错误！未定义书签。 3、 上证 180ETFS产品管理运作方案 错误！未定义书签。 4、 保留 20%国债投资比例对ETFS产品管理运作的影响错误！未定义 书签。 5、 保留 20%国债上证 180ETFS产品设计及运作方案错误！未定义书 签。 6、 ETFS产品后台营运方案 错误！未定义书签。 7、 研究结论与政策建议 错误！未定义书签。 2 国泰基金管理有限公司 上证联合研究计划课题 上证 180ETFs 产品发行及运作管理实务研究 自美国证交所 1993 年推出全球第一只交易所交易基金 SPDRs 以来，交易所 交易基金(ETFs)在全球已得到了迅猛发展，除美国、欧洲外，亚洲的日本、韩国、 新加坡以及我国的香港、台湾地区也都先后推出了 ETFs 产品。毫无疑问，在我 国当前积极推动金融产品创新的时代背景下，早日推出我国的 ETFs 产品将是必 然的趋势。 本文从实务层面上研究探讨在我国现行法律法规框架下 ETFs 产品的发行模 式及运作管理方法，力求为基金管理公司在微观层面上参与我国 ETFs 产品的运 作管理做好各项技术准备。鉴于上证 180 指数的权威性、市场代表性和市场影响 力，在全部研究过程中，我们以上证 180 指数作为 ETFs 产品的标的指数。 1、 对 ETFs 产品要义的认识 作为一种金融创新产品，ETFs 的基本功能在于实现指数投资的股票化，保 证投资者能够以较低的成本对指数进行投资操作。产品的精髓在于其巧妙的结构 设计：它同时提供了一级市场和二级市场两种交易方式，通过提供一篮子股票组 合标准，运用一级市场的实物型创设和赎