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国际游资;什么是国际游资？;国际游资;（1）高流动性 在现代通讯和电子技术条件下，只需要简单的操作，就可以调动巨额的资金，任何巨额交易也只需要瞬间就可以完成，资金的转移速度可以高达每秒钟30万公里。国际游资正是利用这些完善的技术，迅速发现各个相对独立的金融市场上存在的赢利机会，高速地调动巨额资金来获得高额的利润。 ;（2）专业化的投机性 与一般的投资资金的不同，国际游资追求的不是长期的稳定的投资收益，而是远高于平均利润率的投机收益。因此它游走于各国金融市场，套取不同的市场差价，获得高额的短期利润，这就决定了投机活动的高风险性。可也正因为如此，随着科学技术的进步和金融创新的发展，产生了一批金融投机专家，他们在投机时机的选择、力度的把握以及投机其他技巧的运用方面都有着专业的造诣，在他们的操纵下，国际游资成为了专业化的投机资本。;（3）交易的杠杆性 一般来说，国际游资在进行投机交易时，往往是利用金融衍生工具，金融衍生工具的诞生和发展，促使了金融交易的杠杆化，少量的“按金”就可以几十倍乃至上百倍金额的金融产品，正是这种杠杆化的作用，让哪怕是一家金融机构的少量交易就能被放大成为牵动整个国际金融市场的重要的力量。也正因为如此，国际游资的投机活动带来了很多潜在的金融风险，受到各国的重视。;（4）投机领域的不确定性 和一般资本不同，国际游资所进行的是投机活动，并没有固定的投资领域，专业的投机专家并不是某一个领域的专家，他们所专注的只是利用金融工具（主要是金融衍生工具）在各个金融市场上快速转移资金，以获得价差。所以国际游资往往游动在各国的黄金、房地产、有价证券等投机性很强的市场，而资本的证券化，为这种转移创造了最便利的条件。 而在一些新兴的发展中国家，由于经济的高速增长，投资回报率高于发达国家，同时在这些国家法律制度不完善，管理水平还有所欠缺，更增加了投机机会，使国际游资蜂拥而至，但是国际游资的短期性和投机性决定了它不可能为这些国家的提供长期稳定的资金。;（5）“集体化”倾向 作为不同于各国中央银行和国际金融组织的“第三种力量”，国际游资在国际金融市场已经充分显示出自己的地位，表达自己的利益和要求，成为不可忽视的强大的力量。;　 20世纪后期开始的国际游资的大发展;20世纪后期开始的国际游资的大发展;（2）私人资本成为发展中国家外来资本的主体。 70年代之前，各国的外来资本的主体是各类的官方资金，私人资本流动比例不大。 但80年代以后，主要的工业化国家相继进入了周期性的经济萧条，一些主要的发达国家利率不断下降，日本实施了“零利率”政策，这些政策驱动下，各国的私人资本纷纷选择了发展中国家作为出路。 1990年到1996年，新兴市场的资本净流入达到了1.055万亿美元，是1973-1981年同一数值的8倍左右，而其中私人资本的净流入是官方资本的9倍多。 由此可见，在新兴的发展中国家资本市场上，私人资本取代了官方资本，成为这些国家的外来资本的主角。;（3）证券资本成为国际游资的主要形式，其流动性大大增强。随着70年代以来，金融创新的速度不断加快，越来越多的金融衍生工具为国际游资提供了更广泛的活动空间，也大大增强了它的流动性。从数字看，发达国家投资机构对新兴市场的净资产投资总额，在1970年为1.7亿美元，而到1994年则达到了1050亿美元，24年间增长了981倍多。从相对数字看，这一数额占当年新兴市场净资产流动的74%。 仔细分析国际游资在这一时期的发展动因，可以发现是由于当时适宜的外部环境所致。 ;金融自由化浪潮滋润了国际游资生存环境;随着金融自由主义浪潮逐渐兴起，妨碍金融资本规模增长和向全世界扩张的管制条例相继放松或彻底废除，为国际游资创造了一个适宜生存的土壤。 首先，使得资本具备国际性，投资者(投机者)有更加充分的自由选择权，拓宽了游资流出入渠道。 其次，扩大了对国际游资的需求。在金融自由化进程中，各国货币当局相继放弃利率上限、贷款条件、投资组合、准备金、流动性等供给调节工具，货币政策只能从金融市场需求方面着手，通过公开市场操作影响短期利率成为最可行的货币政策工具，货币政策操作手段的变动与取消利率上限相结合，导致短期利率升高而且波动大。 再次，在金融自由化环境下，汇率和利率的短期波动、市场活动的长期波动均显著增加。而正是汇率与利率的波动幅度增大，增强了国际游资在国际间流动的诱因，使游资的主体不得不更关注资产的流动性，从而促进了游资的发展。金融自由化推动了金融衍生工具的运用和发展，而金融衍生工具的高杠杆效应，极大增加了国际游资的数量。;证券化趋势推动了国际游资的发展; 由于资本证券化，使得资本的所有权与经营权分离，并使资本细化，从而使得资本具有更高的流动性和对经济的高度渗透力，进而大大减少了资本的沉淀、闲置和浪费状态，在流动中增强了效率。 可