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中国银河证券股份有限公司研究所 2010 年 4 月 15 日 星期四 研究速递 投资大幅增长，房价止涨指日可待3 月份房地产市场数据简评 （分析师 郝大明） 1．事件 国家统计局今天公布，1-3 月，全国完成房地产开发投资 6594 亿元，同比增长 35.1% ，其中，商品 住宅完成投资 4552 亿元，同比增长 33.0% ，占房地产开发投资的比重为69.0%。 1-3 月，全国房地产开发企业房屋施工面积 24.22 亿平方米，同比增长 35.5%；房屋新开工面积 3.23 亿平方米，同比增长 60.8%；房屋竣工面积 11117 万平方米，同比增长 12.0%，其中，住宅竣工面积 8914 万平方米，增长 9.8%。 2．我们的分析与判断 3 月房地产投资大幅增长。房价上涨趋势难以维持较长时间。 （1 ）房地产投资大幅增长。一季度房地产投资增长35.1% ，同比提高31.0 个百分点，比 2009 年全 年高 19.0 个百分点。1999 年以来，一季度房地产投资增速 2004 年最高，为 41.1% ，其次是2002 年，为 36.2%。其中 3 月增长 39.0% ，同比提高31.7 个百分点，比前 2 个月提高 4.0 个百分点。房地产投资大幅 增长的主要原因是 2009 年下半年和今年一季度期房销售大幅增长。 房屋销售面积增速回落，竣工面积增速上升。1-3 月，全国商品房销售面积 15361 万平方米，同比 增长 35.8% ，同比提高27.6 个百分点，其中，商品住宅销售面积增长 34.2% ，同比提高25.5 个百分点。 从当月看，3 月商品房销售面积增长 32.8% ，比前2 个月回落 6.6 个百分点。 1-3 月，全国房屋竣工面积 11117 万平方米，同比增长 12.0%，同比回落 14.3 个百分点，其中，住 宅竣工面积 8914 万平方米，增长 9.8% ，同比回落 17.1 个百分点。3 月房屋竣工面积增长 17.4%，比 2 月提高 9.4 个百分点。 新开工面积和施工面积大幅增长，1-3 月，全国房地产开发企业房屋施工面积 24.22 亿平方米，同比 增长 35.5%；其中，前 2 个月增长 47.6% 。一季度房屋新开工面积 3.23 亿平方米，同比增长 60.8% ，其 中，前2 个月增长 38% ，3 月增长 87%。 商品房价格继续上涨。3 月份，全国 70 个大中城市房屋销售价格同比上涨 11.7%，涨幅比2 月份扩 大 1.0 个百分点，创 2005 年 7 月有数据记录以来的新高；环比上涨 1.1%，涨幅比2 月份扩大 0.2 个百分 点。 3 月份，全国房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为105.89，比2 月份提高 0.42 点，比去 年同期提高 11.15 点。 自去年12 月以来，国家出台了一系列遏制商品房过快上涨的政策措施，目前看成效似乎并不明显， 全国 70 个大中城市商品房价格继续上升，环比涨幅仍高。销售面积前 2 个月 7155 万平米，3 月 8206 万 平米，仍保持 2009 年 7-11 月平均销售量水平。但这也预示着，如果保持目前的月销售面积不变，到下 半年 7-11 月，销售增速将回落到 0 左右，随着宏观调控对商品房需求的抑制，投资扩大和竣工面积的增 加，房价上涨趋势不会维持较长时间。 3．投资建议 去年底对房地产市场的宏观调控目前还没有改变房地产开发景气，销售面积仍然保持高位，房价还 在上涨。但是随着房地产投资、施工面积和新开工面积的高增长，供求失衡状况下半年就会发生改变， 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 房价继续上涨趋势难以维持较长时间。从商品房销售数据来看，即使维持目前的调控政策并不再出台新 的调控政策，房价止涨也会指日可待。 国内市场 小市值股票的炒作日暮西山 一、市场回顾 周三两市大盘基本以平盘开盘，之后全日大部分时间维持震荡整理走势，上一交易日有较好表现的 权重股小幅回落，中小盘股重拾活跃，两市最终均以小阳线报收。两市交易量较上一交易日明显下降， 个股涨跌比约为 2：1。板块方面，黄金、农林牧渔、有色金属涨幅居前，板块涨幅均在2%以上，银行