光明乳业高级财务管理案例分析.doc

光明乳业案例分析 第1页 共13页 1 光明乳业公司概况 光明乳业股份有限公司是由六家知名企业出资成立的中外合资股份制企业，02年经中国证监会核准，成为上市公司。 主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 “光明”乳制品商标为中国驰名商标；2002年，被美国《财富》杂志评为“2002年中国最受赞赏的外资企业”和“2002年中国社会责任感最强的企业”。 公司原名上海光明乳业股份有限公司，是由上实食品控股有限公司(“上实食品”)、上海牛奶(集团)有限公司(“牛奶集团”)、上海国有资产经营有限公司、大众交通(集团)股份有限公司、东方希望集团有限公司和Danone Asia Pte. Ltd.,(“达能亚洲”)等发起人在上海光明乳业有限公司基础上，于2000年11月17日整体变更设立的股份有限公司。公司于2002年8月14日向社会公众发行了每股面值1元的人民币普通股1.5亿股，并于2002年8月28日在上海证券交易所上市交易。 经营范围包括批发兼零售：预包装食品（含冷冻冷藏、不含熟食卤味），散装食品（直接入口食品，不含熟食卤味），乳制品（含婴儿配方乳粉）；以下限分支机构经营：生产：巴氏杀菌乳（含益生菌）、酸乳（含益生菌）、乳制品[液体乳]（调制乳、灭菌乳）、饮料（果汁及蔬菜汁类、蛋白饮料类）、其他饮料类、食品用塑料包装容器工具等制品；从事相关产业的技术、人员培训和牧业技术服务，从事货物及技术的进出口业务。 2公司治理的基本情况及评价 2.1公司治理的基本情况 报告期内，公司严格执行《公司法》、《证券法》和中国证监会等监管机构有关法规和规章的要求，严格执行公司章程的规定，不断完善法人治理结构、规范公司运作。对照《上市公司治理准则》，公司董事会认为公司法人治理结构较为 1 光明乳业案例分析 第2页 共13页 完善，与中国证监会有关文件要求不存在差异。 1、公司章程中明确规定全体股东，特别是中小股东享有平等的地位；公司股东大会的召集、召开和议事程序合法，确保所有股东能够行使股东权利。 2、控股股东行为规范，没有超越股东大会直接或间接干预公司经营活动；公司与控股股东在人员、资产、财务、业务和机构等方面做到quot;五独立quot;，公司董事会、监事会和经理层机构独立运作。 3、公司严格按照《公司法》、《公司章程》的规定选举公司董事、监事，董事会、监事 会的人数和构成符合法律、法规的要求。所有董事、监事勤勉尽责。 4、公司经理层依法贯彻股东大会、董事会的各项决议，勤勉尽责。 5、公司建立了企业绩效评价考核系统，经营者的收入与企业业绩挂钩，高级管理人员的聘任公开、透明，符合法律、法规的规定。 6、公司按照有关监管政策的要求，及时、准确、全面的履行信息披露义务，确保所有股东的知情权。 报告期内，公司认真落实中国证监会、上海监管局及上海证券交易所的各项文件精神，不断完善公司治理结构，提升公司治理水平，确保公司稳步健康发展。 报告期内，公司根据中国证监会、上海证券交易所有关监管文件的规定，制定了《董事会秘书工作制度》，修订了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《董事会审计委员会实施细则》、《关联交易管理办法》、《信息披露事务管理制度》等六项基本制度，进一步规范公司日常治理工作，确保各项工作符合法律法规和规范性文件的规定。 3 公司价值评估 3.1分析历史绩效 截取光明乳业2008～2012年的财务会计报表（资产负债表和利润表），并相信其数据的真实性，以此来编制管理用的资产负债表以及管理用的利润表，并以基期的数据为基础预测未来预测期各报表项目金额。以下给出光明乳业2008～2012年资产负债表和利润表。 2 光明乳业案例分析 第3页 共13页 2008年～2012年资产负债表（单位：亿元） 注：表中数据来源于光明乳业官网（代码：600597）定期报告栏 光明乳业2008～2012年利润表（单位：亿元） 注：表中数据来源于光明乳业官网（代码：600597）定期报告栏 根据基期对外财务报表的数据绘制管理用的财务报表以得出“税后经营净利润”和“净经营资产增加”项目。 3 光明乳业案例分析 第4页 共13页 光明乳业2008年～2012年管理用资产负债表（单位：亿元） 光明乳业2008～2012年管理用利润表（单位：亿元） 由以上数据可以发现企业税后经营净利润总体上有上升趋势，但是企业的投资资本上升比重也特别大。这也证实了光明乳业仍然处于成长期，投资资本比较大，营运利润