工业企业盈利同比开始高增长.PDFVIP

中国经济 工业企业盈利同比开始高增长 ——1-9 月工业企业效益数据分析 事件 报告日期 2009 年 10 月 28 日 国家统计局今日公布的数据显示，1-9 月份，全国 22 个地区工业实现利润 闫伟 首席经济学家 15543亿元，同比下降9.1%，降幅比1-8月份缩小4.0个百分点；实现主营 0216105 业务收入287976亿元，同比增长3.4%，增幅比1-8月份提高1.5个百分点。 yanwei@ 研究结论 冯玉明 宏观经济首席分析师 工业企业盈利同比增速进入高增长阶段。根据我们计算，8-9 月份，22 0216110 省区工业企业盈利同比增长21%，增速比7 月份大幅提高17个百分点， fym@ 同时这也是去年下半年以来，工业企业盈利同比增速首次重新回到 20% 高义 宏观经济高级分析师 以上的高位水平。当期工业企业盈利增速的提高可归因于两个方面。一是 0216106 在经济持续回升的背景下销售收入增速提高。当期企业销售收入增长 gaoyi@ 11.4%，比7月份提高7.8个百分点。二是在去年同期，企业盈利能力和 增速明显下降带来的低基数效应。我们一直认为，由于去年四季度企业盈 王骏飞 宏观经济助理分析师 评 点 据 数 利下滑幅度非常大，而当前经济增长步伐非常快，企业盈利能力仍会提高， 0216114 因此今年四季度和明年一季度，企业盈利同比增速会很高，其中今年四季 wangjunfei@ 度将超过60%。8-9月份的企业盈利数据支持了我们的这一判断。 销售利润率基本平稳，全年盈利增长能够达到我们预期的 20%。8-9 月 当期工业企业销售利润率（利润/销售收入）为6%，虽比 7 月份下降0.3 个百分点，但这有季节因素影响，如果剔除季节因素，8-9月的销售利润 率基本与7月持平。基于利润率的变动和销售收入的增长，我们维持全部 工业企业利润1-11月份增长5%，全年增长20%的预期。其中，全年的 相关研究报告 利润率平均为5.5%，比去年提高13.5%，销售收入增长6%。 产成品资金占用增幅持续下降，显示企业