股利政策与理论幻灯片.pptxVIP

利润分配的顺序 ;股利的种类 1. 现金股利;股利支付的程序 ;中材节能（603126）：2015年度利润分配方案实施;中材节能（603126）：2015年度利润分配方案实施; 股利宣告日（declaration date) 股东大会决议通过并由董事会宣告发放股利的日期。 股权登记日 （holder of record date) 确定股东是否有资格领取股利的截至日期。只有在股权登记日之前登记注册的股东才有权力分享股利。如果中材节能的某位股东将股票卖给另一位投资者，而且在股权登记日2016年6月14日下午5点之前办妥了所有权转移手续，则这位新股东就可以得到股利。但如果股票所有权转移手续是在2016年6月15日当天或以后才办好，则卖出股票的股东将收到股利。 ;除息日（ex-dividend date) 是指领取股利的权利与股票彼此分开的那一日。 按照国际惯例，如果股票的所有权转移发生在股票登记日往前算起的第二个工作日之后，则卖方仍为股票持有人，有权享受股利；只有股票所有权的转移手续在股权登记日的前二个工作日以前办好，买房才能成为股票持有人并有权享有股利。 与国际上的管理不同，在我国，通常直接将股权登记日后的第一天作为除息日，这一天或以后购入该公司股票的股东，不再享有该公司此次分红配股。;股利支付日（payment date) 即公司向股东发放股利的日期。本例中中材节能只有在 2016年6月15日才会将股利划给名字已列入“股权登记日股东名册”中的股东账户中。;发放现金股利的经济后果 资产减少，所有者权益减少，每股市价降低 公司宣告发放现金股利后，股票通常在除息日下跌 在既无税收也无交易成本的理想世界里，股票下跌的价格应等于股利额 ;2. 股票股利 是股份有限公司以股票的形式从公司净利润中分配给股东的股利。 从会计的角度看，股票股利只是资本在股东权益账户之间的转移，而不是资本的运用。即它只不过是将资本从留存收益账户转移到其他股东权益账户，它未改变每位股东的股权比例，也不增加公司资产。; 发放股票股利前股东权益;发放股票股利的经济???果 增加股东所持有的股票 所持有股份的比例不变 若未来发放现金股利，则股东因所持股数的增加而能得到更多的现金股利;三、股票回购与股票分割 股票回购（stock repurchase）是股份公司出资购回本公司发行在外的股票，将其作为库藏股或进行注销的行为。 股票回购的经济效果与现金股利类似，通常将股票回购作为现金股利的一种替代方式 ;从会计的角度来看，库存股是所有者权益的抵减项，会抵减股本额 公司用自己的资金买回自己的股票，使得流通在外的股数降低，可以作为反收购的一种预防措施。 流通在外的股数减少，价格上升，但是价格的上升不是公司盈利能力的增加，而是二级股票市场供求数量的变化导致，受益的是小股东;股利政策;固定股利或稳定增长股利 将每年发放的每股股利定在某一特定的水平上，然后再一段时间内维持不变，只有当公司认为未来收益的增加足以使它能够将股利维持到一个更高水平时，公司才会提高股利的发放额。 优点：有利于股票价格的稳定，投资者分险较小 缺点：股利支付不能很好地与盈利情况配合，盈利降低时也固定不变地支付股利，可能会出现资金短缺，财务状况恶化的后果。;3. 公司固定股利支付率的政策 公司从其收益中提取固定的百分比，以作为股利发放给股东。 在这种情况下，公司每年所发放的股利会随着公司的收益的变动而变动。从而使公司的股利支付极不稳定，由此导致股票市价上下波动，很难使公司的价值达到最大。;低正常股利及额外股利政策 公司每年只支付数额较低的正常股利，只有在公司繁荣时期向股东发放额外股利。 评价：该鼓励政策具有较大的灵活性，既可以使公司保持固定 股利的稳定记录，又可以使股东分享公司繁荣的好处，灵活性与稳 定性较好地结合。但是如果公司经常连续支付额外股利，那么它就 是改变了原有的目的，额外股利就变成了一种期望回报。