注射剂生产设备的细分行业龙头.pdf

研 注射剂生产设备的细分行业龙头 究 专注 报 --千山药机新股报告 告 公 调 千山药机 300216 2011-4-28 司 投资要点 研 究 1. 公司是国内主要的注射剂生产设备供应商，现有产品包括非 目标价格：29.44－34.04 元 研 PVC 膜软袋大输液生产自动线、塑料瓶大输液生产自动线、玻 璃瓶大输液生产自动线、玻璃安瓿注射剂生产自动线，并已自 主研发成功塑料安瓿注射剂生产自动线、全自动智能灯检机， 目前公司利润主要来源于公司主营产品中的非 PVC 膜软 发行上市资料 袋大输液生产自动线、塑料瓶大输液生产自动线。 发行股数 （万股） 1700 发行前总股本（万股） 5000 2. 公司研发优势明显，公司已获授权专利 781 项，其中发明专 发行后总股本（万股） 6700 利24 项、实用新型专利751 项。国内排名前十的大输液生产企 发行日期 2011/05/03 业中，有8 家企业使用公司生产的成套制药设备。 上市日期 2011/-/- 主承销商 华泰联合证券 3. 2008 年-2010 年，公司主营业务收入分别为 12,441 万元、 15,519 万元、21,089 万元，净利润分别为 1,736 万元、3,101 万元、4,523 万元，毛利率分别为 52.54％、53.25％、50.71 ％。2009 年、2010 年公司主营业务收入分别较上期增长 24.74%、35.89%；净利润分别较上期增长78.67%、45.85%。 4. 公司募集资金主要投向年产 30 条塑料安瓿注射剂生产自动 行业研究员：张欣 线建设项目、年产 30 台全自动智能灯检机建设项目以及制药装 备高新技术研发中心建设项目。 联系人：林兴秋 证书编号 S0820208030013 5．公司是细分行业龙头，技术优势明显，塑料安瓿注射剂生产 电话 0213510 自动线、全自动智能灯检机在未来几年将快速增长，是公司未 E-mail linxingqiu@ 来的重要亮点。预计 2011 年、2012 年公司营业收入为 30277 万元、42690 万元，净利润为6158 万元、9065 万元，每股收益 为0.92 元、1.35 元，目标价格为29.44－34.04 元，对应2012 相关报告 年市盈率为32－37 倍。 风险提示： 塑料安瓿注射剂生产自动线、全自动智能灯检机推广不利。 主要财务数据： 单位:百万元